天风证券-石油化工行业:涤纶长丝多因素短期拉涨,明年或是供需拐点-201017
2020-10-17 19:55:58  张樨樨,刘子栋,郑小兵
研报摘要

  节后量价齐升,三大因素推动行情发展
  节后涤纶长丝市场表现火爆,价格持续上涨。三大因素推动:1)房地产竣工面积增长,软装需求提升;2)拉尼娜导致今年寒冬,下游大量布局冬季服装;3)印度纺织订单转移国内,加快消化下游库存。
  明年或是涤纶长丝供需拐点
  需求端:我们认为,下游库存周期或在今年下半年进入主动加库存,但受疫情影响,或推迟至明年下半年重新进入补库周期。
  供给端:20、21年仍有年均7-8%的新增产能投放,此后新增产能相对较少。
  投资建议
  涤纶长丝涨价利好龙头企业,若明年出现行业拐点,整个板块的关注度有望逐步提升。推荐桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、恒逸石化,关注东方盛虹、新凤鸣。
  风险提示:涤纶涨价不达预期,下游需求增长不达预期,油价波动对产业链的影响
  
  
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