民生证券-教育行业周报:后疫情时代,持续看好职业教育、课外培训-201019
2020-10-18 20:02:59  强超廷
研报摘要

  本周随笔·疫情推后考试进度,中公教育下半年爆发
  中公教育发布2020年前三季度业绩预告,业绩强势反弹表现靓丽。第三季度公司预计实现净利润15.2亿元-16亿元,大幅增长226.29%-243.47%。公司前三季度预计实现净利润12.87亿元-13.67亿元,增长34.22%-42.56%。公司业绩恢复高增长符合我们此前预期,由于疫情影响,今年重要考试均集中在下半年,公司业绩有望在下半年继续保持高速增长。
  我们判断,公司在四季度将仍会维持高增长。第四季度本来就是公司的旺季,同时,还有部分上半年未确认收入将会计入四季度业绩,再加上扩招政策的影响带来的业绩增长机会,我们相信公司四季度业绩水平仍会呈现高增长态势,持续看好公司全年业绩表现。
  行业观点
  中公教育三季度业绩大增超过200%,符合我们此前的报告中对于职业教育行业及公司的判断。由于疫情影响,大部分重要人才招录考试均延后至下半年,培训企业收入集中确认带来业绩高增长。我们判断,中公教育业绩强势反弹的势头有望延续至四季度。上半年业绩波动主要由于疫情影响,无法线下开课以及重要考试延后,导致部分收入无法确认。整体行业并未受疫情影响,下游需求集中在下半年,四季度仍将维持高景气度。就业难大背景下,未来人才招录、考研等市场仍将维持持续的高景气;扩招利好下,职业培训头部企业将大幅受益需求增长,业绩有望维持高增速。另外关注课外培训行业,疫情后线下课程陆续复课,刚需逐步回暖,利好行业龙头公司业绩反弹。
  板块表现:
  本周,中证教育指数上涨0.21%,沪深300上涨2.36%,创业板指数上涨1.93%。年初至今,中证教育指数上涨21.54%,沪深300上涨16.97%,创业板指上涨51.52%。
  行业新闻:
  1.教育部:力争到2022年全面实行美育中考;2.教育部:中考体育将达到跟语数外同分值水平;3.北京保守国家秘密条例征意稿公布,保密教育拟将进入高等院校和中学;4.中共中央、国务院:不得以升学指标或中高考升学率作为考核标准。
  投资建议
  A股推荐疫情后需求复苏板块:1)职业教育:推荐中公教育。2)课外培训:推荐豆神教育、昂立教育,关注科斯伍德。港股关注新东方在线。
  风险提示
  行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。
  
打开APP阅读全文

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载

返回顶部
慧博投资分析APP
专业投资者必备工具