国信证券-日月股份-603218-业绩预增公告快评:成功践行两海战略,2020年业绩预增近9成-210114
2021-01-14 15:34:26  王蔚祺
研报摘要

  事项:
  日月股份2021年1月13日发布年度业绩预增公告,2020年公司营业收入同比预计将增长45%左右,预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为9.3亿元-10.3亿元,同比增加85%-105%,收入和利润增速略超预期。公司业绩增长主要得益于公司海上与海外战略成功落地,在行业景气阶段及时升级产品结构,扩大了生产和销售规模,并通过布局大兆瓦风机市场提升了综合盈利能力。
  国信电新观点:1)2020年风电行业和注塑机行业均处于高景气,公司新增高端产能得到充分释放;2)2021-2025年全球海上风电迎来快速发展期,中国加入“碳中和”阵营也将推动全球陆上风电装机再创历史新高;3)2020年公司非公开发行融资布局22万吨大风机铸件精加工产能以及15万吨大风机铸件铸造产能,顺利达产后预计可提振7亿/年的业绩。4)海外市场已经演化成维斯塔斯、西门子歌美飒和GE三强格局,公司均已成功进入相关客户供应链体系并在新产品开发形成深度合作关系,锁定未来高端产能订单。5)公司横向延伸打造平台型拓展能力,与员工持股平台和业务骨干合资成立精密制造控股子公司,切入交运设备的合金铸造领域,打造新的利润增长点。6)风险提示:原材料价格上行,行业装机需求不达预期可能影响公司盈利能力,全球贸易摩擦升级可能影响公司未来的出口业务;7)投资建议:风电铸件市场随着大风机渗透提升,迈入行业产值稳定,竞争格局快速集中的新阶段,公司在原有市场领先扩产占领市场份额的同时,不断拓展新的业务领域和盈利增长点,逐步向平台型公司转型。维持盈利预测,预计20-22年归母净利润9.61/12.06/15.24亿,对应EPS为0.99/1.25/1.57元,对应当前股价PE为37.7/30.1/23.8X,维持“买入”评级。
  投资建议
  风电铸件市场随着大风机渗透提升,迈入行业产值稳定,竞争格局快速集中的新阶段,公司在原有市场领先扩产占领市场份额的同时,不断拓展新的业务领域和盈利增长点,逐步向平台型公司转型。维持盈利预测,预计20-22年归母净利润9.61/12.06/15.24亿,对应EPS为0.99/1.25/1.57元,对应当前股价PE为37.7/30.1/23.8X,维持“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格上行,行业装机需求不达预期可能影响公司盈利能力,全球贸易摩擦升级可能影响公司未来的出口业务。
  
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