东北证券-中顺洁柔-002511-取得医用口罩生产销售资质,新增口罩业务-200214
2020-02-14 16:08:42  唐凯
研报摘要

  事件:
  2月12日,公司全资子公司云浮中顺已经取得云浮市市场监督管理局出具的应急医疗器械生产和应急医疗器械备案凭证,具备了生产和销售医用口罩的资质,公司将尽快安排口罩生产。
  点评:
  取得医用口罩生产销售资质,尽快安排口罩生产保障防疫物资供应。受疫情影响,目前我国每天口罩需求量超过1.5亿片,产量不足2000万片,处于严重供不应求。面对我国防疫物资如口罩资源紧缺的现状,.公司积极响应当地政府要求,将开展生产和销售医药口罩业务。2月10日公司发布公告,将外采5条医用外科口罩生产线,对应产能约为.35万片1日,预计2月底前投产。投产后根据需求扩建产线,产能可扩大至200万片1日左右。公司获得生产和销售医用口罩资质后,将尽快安排生产保证口罩供应。公司此次生产口罩将减轻我国口罩需求压力,同时贡献业绩增量。
  疫情期间纸巾和湿巾需求高增,公司短期销售情况较好。生活用纸属于疫情期间的生活必需物资,居家时间延长增加囤货需求,以及疫情使得居民卫生意识提高,纸巾及湿巾日常使用需求将进一步上升。公司短期销售情况较好,软抽销量和一、二线城市电商渠道销售额大幅提升。目前除了湖北和浙江工厂以外,其他工厂均已复工,同时原材料库存储备充分,生产端受到影响较小。公司京东协同仓的备货充足,可以保证线上产品供应。目前仅物流部分受到疫情影响,待后期物流复工将恢复正常。
  盈利预测与估值:预计2019-2021年EPS分别为0.47、0.54、0.64元,对应PE分别为30X、26X、22X。维持“买入”评级。
  风险提示:木浆价格大幅上涨,疫情影响物流和生产
  
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