外部实体经济2021年1月，中国外部经济综合PMI1为55.6，仍处于枯荣线上方，但环比小幅下跌0.71个点。其中，美国、欧元区、英国、韩国等发达国家处于枯荣线上方2，日本跌至枯荣线下方；新兴市场国家中，除南非以外，印度、俄罗斯、巴西和土耳其均处于枯荣线上方。从PMI的最新变化来看，1月美国PMI相较于上月的历史新高有所回落，下降近2个点至58.7。美国12月份非农就业意外下滑，1月份也仅录得4.9万增长，低于预期。但民主党力推的1.9万亿美元援助计划通过呼声较高，对市场信心有所提振。欧元区和日本环比基本持平，英国下滑3.4个点，韩国和中国台湾两大出口导向型经济体PMI均进一步反弹。新兴市场中，印度、俄罗斯、土耳其PMI上涨，南非和巴西下跌。大宗商品与金融市场1月CEEM大宗商品价格指数3环比上涨7.8%，同比上涨15.6%。在疫苗扩散接种利好的刺激下，经济生活正常化预期提升，带动商品综合价格超过2017-2020年价格平台期的最高点，回升至2014年水平。其中石油价格环比涨9.5%。铁矿石和钢材均上涨近7%，煤炭和大豆也上涨5%以上。黄金价格小幅反弹，BDI指数上涨。1月美国10年期国债收益率突破1%，达1.11%，市场对通胀预期抬升。标普500指数小幅下滑，VIX指数上涨至33。英国股市下跌，香港、日本股市上涨。LIBOR隔夜利率持平。1月汇率市场方面，美元指数企稳在90附近。英镑、日元和欧元相对稳定，新兴市场货币涨跌互现，但幅度较小。人民币兑美元仍进一步升值，离岸人民币强于在岸人民币。对国内宏观经济影响1月份疫苗接种持续推广，美国等主要发达国家疫情企稳，这提振了市场信心。在宽松的政策刺激和疫情消退预期带动下，多国证券市场和大宗商品价格持续走高。但需警惕金融市场存在局部过热现象，当前经济基础未能完全支撑价格涨幅，未来资产价格波动性或加大。同时大宗商品价格的走高或进一步带来输入型通胀压力。