东吴证券-中科创达-300496-2021年Q1中科创达业绩预告点评:核心竞争力带动经营效益不断向上-210407
2021-04-08 19:14:38  侯宾
研报摘要

  投资要点
  事件:中科创达披露2021年Q1业绩预告,2020年Q1预计实现净利润10,714.97万元-11,384.66万元,同比增长60%-70%,扣非净利润9,314.97万元-9,984.66万元,同比增长88.26%-101.79%,基本每股收益预计达到0.25元/股-0.27元/股,同比增长50%-60%。
  公司业务全线增长,Q1营收快速攀升:受益于公司智能操作系统技术优势的持续扩大、市场份额的持续提升、5G技术带来的产业升级,2021年,公司智能软件业务迎接来新一轮的发展机遇,智能网联汽车业务产品化能力不断强化,智能物联网业务中智能计算模组出货量大幅增加,公司营业收入及净利润均显著提高。2021年Q1,公司营业收入较上年同期增长约75%,其中软件业务依然是整个业务体系的核心增长点。
  核心竞争力不断加强,经营效益持续向好:公司技术和人才优势,作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,2021年公司继续为客户提供高质量的全面一站式技术、产品和服务。同时,公司注重与行业内全球领先企业的合作创新,继续深化与厂商多渠道、多方位的合作关系不断开启“智能融合”之道。随着核心竞争力的凸显,加上公司经营得当,2021年Q1公司费用率将有望持续下降,经营现金流稳步上升,毛利率与净利率持续向上。
  深耕技术研发与创新,领跑产业发展:公司坚持“技术+生态”的平台发展战略,通过技术创新赋能产品,不断在创新领域引领行业发展。2021年,公司继续加大研发投入,继续深耕核心科技。其中,智能操作系统方面,公司继续聚焦人工智能视觉引擎等深度差异化技术,为客户实现增量价值;大力投入新一代智能网联汽车业务,通过“软件”打破传统行业边界,使公司始终领跑产业发展;深化布局端、边、云一体的解决方案,在垂直行业领域不断为客户提供智能化解决方案和技术,赋能行业的智能化进程。
  盈利预测与投资评级:我们维持2021-2022年净利润预测5.96/7.96亿元,预计2023年净利润10.44亿元,对应2021-2023年EPS为1.41/1.88/2.47元。当前市值对应2021-2023年PE为83/62/47倍,维持“买入”评级。
  风险提示:5G应用不及预期;车联网产业进度不及预期。
  
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