1月第2周各类资产表现：1月第2周，美股全面回调。Wind全A下跌1.02%，成交额5.7万亿，成交量维持在高位。一级行业中，银行，电子和通信等行业领涨；农林牧渔，国防军工和有色等行业表现靠后。中证国债震荡略偏强，中证企业债继续走强。1月第3周各大类资产性价比和交易机会评估：权益——短期板块轮动，抱团脆弱但暂时难解体债券——预计年前会再操作MLF，流动性溢价维持低位商品——美国数据放缓，商品价格有所回落汇率——人民币汇率升值空间继续缩小，资金流入短期利多人民币币值海外——疫苗安全性引发乐观预期松动，美国实际利率与名义利率小幅回落。风险提示：美国疫情继续恶化，致死率和重症率急速上升；信用事件引发信用扩张加速回落；国内货币政策收紧超预期