中泰证券-资金面周观察:资金面维持宽松,北上资金持续净流入-210223
2021-02-23 22:59:45  陈龙,卫辛
研报摘要

  市场资金面周观察
  金融市场流动性:
  节后第一周逆回购到期量较大,但是受到春节后现金逐步回笼影响,市场资金面维持宽松。春节期间海外大宗商品普遍上涨,通胀预期上行,带动节后长端利率上行,短端利率受资金面偏宽松影响,收益率平稳,收益率曲线趋于陡峭。同时信用债交投活跃,收益率上行幅度小于利率债,后期存在补跌的风险。
  股票市场流动性:
  本周股市流动性仍在高位。具体来说,资金流入方面,偏股基金99亿(前值853亿),北上资金累计净流入146亿(前值88亿),融资净流入290亿(前值-190亿)。资金流出方面,产业资本净减持8亿(前值-92亿),IPO本周没有发行(前值85亿)。
  值得关注的是在节后北上资金持续净流入。截至2月19日,2021年北上资金净流入889亿元(2020年全年2089亿),本周北上资金大幅净流入146亿。从投资者偏好看,2月以来北上资金主要净流入的行业前3名分别是电气设备、计算机、机械设备;净流出的行业前3名分别是交通运输、食品饮料、电子。
  海外市场:
  本周美元兑人民币中间价均值为6.46,2月均值为6.46,1月均值为6.48。CFETS人民币汇率指数2月19日收于96.31,上周为96.66,2月均值为96.64,1月平均为96.07。海外流动性方面,各主要央行持续扩表,欧洲和日本市场离岸美元流动性小幅收紧。
  风险提示:政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。
  
  
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