华西证券-计算机行业:百度官宣造车,卡位+变现或为重要目的-210113
2021-01-14 11:22:18  刘泽晶,刘忠腾
研报摘要

  百度官宣造车,卡位+变现或为重要目的
  近日百度宣布正式组建智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业,吉利控股成为战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场,百度汽车公司独立于母公司体系,保持自主运营,同时百度将Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术赋能汽车公司。百度此时官宣造车,我们认为一方面有助于公司实现智能驾驶产业链卡位,拓展潜在的合作对象和客户资源,另一方面,近年来公司通过持续对Apollo生态的研发投入,已在智能驾驶领域有了丰富的技术积累,此时通过官宣造车,也有助于寻找一条更具操作性的变现途径。
  软件定义汽车时代,科技大厂+OEM互相取长补短
  汽车智能化时代出现两类明显变化:1)造车门槛显著降低;2)芯片和软件重要性大为提升。高等级智能驾驶汽车,是将V2X、智能化感知模块、智能化控制&决策系统等先进技术赋能在传统汽车之上,核心细分技术壁垒高,研发投资强度大,传统车企或者科技厂商单靠一己之力,难度颇大。科技企业依托技术实力,在软件定义汽车浪潮之下,纷纷进军造车领域,我们认为一种典型合作模式为科技大厂出软件&芯片等智能化技术,传统车企出车身控制技术、造车生产线及销售渠道。
  投资建议:
  2020年为智能驾驶爆发元年,行业高景气度开启:目前我国智能驾驶产业处于从L2迈向L3阶段,从国内部分主机厂和造车新势力的智能驾驶量产规划来看,2020-2022年是大多数车企L3级自动驾驶量产的规划阶段,行业景气度高涨,我们继续看好未来产业&金融资金的双重加码。
  我们建议重点关注智能驾驶硬核科技上市公司,继续推荐中科创达、德赛西威(与汽车组联合覆盖)、四维图新、千方科技(与百度在V2X领域合作密切),同时,道通科技也是行业受益标的:短期来看,中科创达汽车业务单车价值量有望提升,基于高通8155冗余算力,公司新开发的APA方案相较于传统路径,可使单车成本有效降低,预计2021年底量产;长期来看,中科创达有望受益于高通Ride自动驾驶芯片抢占市场,该芯片采用7nm制程,算力预计在200T以上,自动驾驶领域涉及到的软件开发空间更大,一旦高通成功获得市场份额,中科创达汽车业务潜力空间有望显著提升。此外,我们继续推荐德赛西威(与汽车组联合覆盖)、四维图新、千方科技,同时,道通科技也是行业受益标的。
  风险提示
  市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
  
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