华泰证券-建筑建材行业:周期行业数据周报(第四十七周)-201122
2020-11-22 17:26:53  鲍荣富,邱瀚萱,李斌
研报摘要

  建筑:10月基建投资回暖,地产投资保持高韧性
  根据国家统计局数据,1-10月地产开发投资同比增速6.3%,1-9月同比增速5.6%,10月单月同比增长12.7%,1-10月地产销售面积同比基本持平,1-9月同比增速-1.8%,10月单月同比增速15.3%,较9月大幅提速,地产投资继续保持高韧性;1-10月广义/狭义基建同比增速3%/0.7%,1-9月同比增速2.4%/0.2%,10月单月增速7.3%/4.4%,较9月有所回暖,水电燃热投资继续保持高景气,在融资数据持续高景气情况下,我们判断Q4基建有望持续回暖。1-10月制造业投资同比增速-5.3%,1-9月同比增速-7.5%,10月单月增3.7%,维持改善态势。
  建材:中南水泥价格拉涨,浮法玻璃库存降至新低
  根据数字水泥网,上周全国P.O 42.5高标水泥453元/吨,周环比上升4.8元/吨,中南、华东、西南地区价格上涨,部分地区如重庆开始补涨。全国熟料/水泥库容比57%/52%,环比分别-1.7/+0.3pct,水泥出货率环比-2.3pct至87%,10月来首次下行,系天气转寒、施工减少导致。根据卓创资讯,上周全国5mm白玻均价102元/重箱,环比+0.5元/重箱,社会库存2072万重箱,周环/同比-319/-275万重箱,已接近于近8年同期最低水平2021万重箱,供需格局较好有望支撑价格上行。上周玻璃上游重碱/轻碱价格环比-7%/-5%。光伏玻璃价格小幅上行,行业库存维持低位,涨价有望持续。
  钢铁&煤炭:冷卷继续强势,煤价或将有望上行
  钢铁方面,上周五大品种钢材价格均周环比上行,其中热卷、冷卷表现比较强势,环增幅度均超100元/吨。据乘联会预计,11月狭义乘用车销量同比增11.1%,为自17年以来最大单月同比涨幅,因此我们仍维持对制造业、消费的乐观态度,冷、热卷价格有望持续强势。上周澳洲PB粉价格周环增18元/吨,展望后市,我们预计21年铁矿供需紧平衡,且供给不确定性较大,铁矿价格具备上涨动力。煤炭方面,上周秦港动力煤价周环增1元/吨,处震荡行情;但目前重点港口库存水平偏低,叠加采暖季来临以及拉尼娜现象影响,我们预计动力煤价仍有上行基础。
  有色:铜、铝供需改善,锂盐价格修复
  上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为53190、15910、21690、15050、146750、119500元/吨,周变动幅度2.11%、1.73%、5.19%、1.01%、0%、-0.95%;LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为7046.5、1994.5、2726.5、1968、18635、15743美元/吨,周变动幅度为1.48%、3.1%、3.83%、3.33%、1.41%、-0.64%。上周COMEX黄金和白银分别收于1872.4和24.4美元/盎司,周变动幅度分别为-0.73%、-1.66%。
  化工:供应面利好推动环氧丙烷、丙烯酸价格上涨,有机硅持续上行
  上周,国际油价有所上涨,国内化工品价格上涨为主:重点监测的295个主要化工品中,133个上涨,53个下跌,其中己二胺(32.4%)、浆料(25.0%)、正丁醇(21.3%)涨幅居前;美国Henry Hub期货(-11.5%)、甲醛(-9.2%)、顺酐(-7.5%)跌幅居前。重点产品中:1)环丙产业链:供应面利好推动环氧丙烷价格大涨,聚醚价格跟涨;2)丙烯酸及酯:供应有所收紧,厂家库存压力缓解,丙烯酸及酯价格上涨;3)PA66产业链:海外厂家减少己二腈供给,推涨己二胺、PA66价格;4)有机硅:内需保持增长,供给端利好仍存,有机硅价格上行。
  风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。
  
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