东方证券-每周全球市场:拜登交易影响市场走势-210112
2021-01-13 14:39:09  王仲尧,孙金霞,薛俊
研报摘要

  研究结论
  全球市场表现与板块走势:股指再度上涨,美债收益率快速突破1%。股票市场方面,全球主要股指上涨,伦敦金融时报100、沪深300、多伦多交易所100、巴黎CAC40、ITLMS、东京日经225、纳斯达克、法兰克福DAX、恒生和标普500指数分别上涨6.4%、5.5%、3.5%、2.8%、2.6%、2.5%、2.4%、2.4%和1.8%。债券市场方面,各国10年期国债收益率普遍上涨,其中美国10年期国债收益率上涨20个基点至1.13%,美国10年期国债自3月以来首度升破1%。美银美国高收益企业债利差下跌6个基点至3.78%。周内,美元指数止跌回升至90.07。
  周内,能源、材料和工业板块本周在多数市场中上涨,必须消费和公用事业则在多个主要市场表现不佳。能源板块在标普美国和日本分别上涨9.3%和9.5%;材料板块在恒生和标普英国分别上涨9.1%和14.6%。必须消费在标普美国和日本中分别下跌1%和0.1%。
  全球疫情发展与管控政策:疫情反弹再度创高峰。(1.4-1.10)周度,新冠疫情在全球的形势变得更为严峻,新毒株在英国、美国、日本和南非等国家出现,加剧了这些地区的疫情传播。圣诞假期的来临使得欧美地区人员出行和聚集增加,可能如感恩节一样引起疫情后续加速扩散。目前存在疫情风险信号的国家和地区包括——1)多数欧洲国家的疫情依旧严峻,尤其是出现传播性更强的毒株的英国,近期新增病例呈指数级增长。英国在过去一周内日均新增确诊人数为6万,较两周之前增加了71%;法国过去一周内日均新增确诊人数为1.8万,较两周前增加31%;德国过去一周日均新增确诊人数2万,较两周前减少10%%。2)美国新冠疫情仍在不断扩散,新一波的感染高峰尚未见顶。美国过去一周平均新增病例约25.6万,较前两周的日均值增长33%;多数州新增病例不断增长,洛杉矶和南加州等地区的重症监护室已超过负荷,医疗资源紧张可能使得疫情更为严峻;1月7日单日死亡人数达到4110,创疫情爆发以来的新纪录。3)日本新冠疫情情况恶化,迎来新一轮的疫情爆发。1月8日,日本新增新冠肺炎病例7879例,再创疫情爆发以来的新高。
  全球财政与货币政策:财政和货币环境延续宽松,关注货币环境的拐点。财政政策方面,民主党以微弱的优势掌握了参议院,在民主党掌握两院的情况下,市场对于继续推出财政刺激政策的前景加强。货币政策方面,美联储会议纪要显示美联储将维持现有的购债速度不变,直至美联储达成“进一步实质性进展”的目标。美联储将在经济目标达到“实质性进展”之后,渐进地缩减购债规模,购债缩减计划可能将与2013-3014年相似。值得注意的是,美联储会议纪要在新一轮量化宽松后首度出现了“taper”,或预示美联储缩减购债的时间点将早于市场的预期。
  风险提示
  海外疫情持续发酵;
  财政扩张政策落地规模不及预期的可能性。
  
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