天风证券-电气设备行业氢能源系列报告五:拥有一台燃料电池车要花多少钱?-200220
2020-02-21 08:00:57  王纪斌,马妍
研报摘要

摘要
为了更好预测价格走势,探究成本下降空间,我们将燃料电池车的总拥有成本分为维修成本、组装成本、燃料成本和基础设施成本、动力系统成本、非动力系统成本。
通过利用TCO模型分别对乘用车、卡车、公交车这三大类车型进行分析和比较,得出燃料电池汽车在大规模、远距离应用场景下更有优势,适合进行长途运输。同时随着燃料电池汽车产业规模的扩大,其成本会迎来显著的下降空间。
我们结合目前行业内对燃料电池产业的预测数据,从燃料电池系统、氢气价格、加氢站建设、政策补贴四方面分析了未来成本下降的具体途径。技术创新驱动成本下降与生产规模大幅提高将带来我国燃料电池系统成本的大幅下降;液氢运输技术发展成熟后氢气价格将有显著降低;燃料电池车完全市场化后每车分摊的加氢站建设成本降低;国家和地方相继出台了一系列补贴政策弥补初期示范运营阶段的较高成本投入,吸引更多消费者和运营商进入市场,提升燃料电池车的竞争优势。
风险提示:政策发展不及预期、经营存在不确定性、市场发生价格战、现金流不稳定、其他不可抗力因素
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