天风证券-策略·专题:躁动中景气因子仍是核心,预告对行业景气度有何指引?-200711
2020-07-11 20:57:07  刘晨明,李如娟,许向真
研报摘要

核心结论:
1、在近期的几篇报告《极致的结构化背后,哪些能持续?哪些能赶超?》、《Q3核心仍是景气因子,重点关注地产竣工链条》、《季报让诗和远方希望再燃——18大科技细分月报》中,我们都曾提出——
哪怕市场有阶段性风格漂移和高胀的情绪,Q3的核心仍是景气因子,6-8月市场表现和业绩增速表现相关度较高。
2、7月以来中报预报高增长个股绝对收益和超额收益较为显著。考虑到个股的代表性,我们进一步观察市值规模在200亿以上、中报业绩增速在40%以上的高增长个股表现。7月的中报预报发布日至今,上述26只个股中实现上涨的个股比重为96.15%,上涨幅度中位数为10%;跑赢上证综指取得超额收益的个股比重为88.46%,超额收益中位数为6.93%。即使在市场快速上涨、市场风格大幅漂移的7月初,景气因子仍然大概率可以获得超额收益。
3、从发布中报预报个股数量较多、业绩增速中值大于40%个股占比较高的板块来看,数据中心、工业物联网、风电、农药、饲料、医疗器械板块景气度较高;
而从代表性个股中报预报推测,包含养殖、原料药、生物制药、医疗信息化、维生素、机器人、车联网、半导体、信息安全、游戏、装饰建材、肉制品及其他、环卫、光伏、特高压等细分板块也有望迎来高增长。
4、另外,创业板业绩披露规则做了最新修改,变化较大,详见正文业绩披露时间轴。
风险提示:宏观经济风险,业绩预报不及预期风险,海外疫情发酵风险,市场波动风险。
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