植信投资研究院-8月经济数据点评:生产加速投资放缓,消费年内首次转正-200916
2020-09-16 11:35:53  罗奂劼
研报摘要

  国家统计局公布数据显示,8月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%,增速比7月份加快0.8个百分点,连续5个月增长,环比增长1.02%;社会消费品零售总额同比增长0.5%,增速年内首次由负转正,环比增长1.25%;1-8月,全国固定资产投资同比下降0.3%,降幅比1-7月收窄1.3个百分点,8月份环比增长4.18%
  工业生产累计增速实现转正
  1—8月份,规模以上工业增加值同比增长0.4%,实现了年内的首次转正。我们认为,需求的改善对工业的带动作用在增强,天气的好转也带动了工业生产恢复的加快。
  8月,虽然国内部分地区的疫情出现小幅反弹,但均处于可控状态。在全国复工复产继续卓有成效的稳步推进之下,需求的不断提升和改善带动了工业生产持续显著回升。前8个月全社会用电量增速年内首次转正,其中,8月工业用电量同比增长9.9%。当月制造业PMI中的生产指数处于扩张区间,高炉开工率也大幅高于去年同期水平。这些数据表明下游旺盛的需求推动着工业稳健生产。
  相较于降水量明显偏多的7月,8月整体的天气情况要好得多,有利于工业生产。三大工业生产门类中在7月出现增速下滑的采矿业和公共事业,在8月份分别大幅上涨3.0和4.1个百分点。
  高技术制造业继续成为拉动8月工业生产的主要力量。其中,电气机械和器材、汽车和通用设备制造业分别以15.1%、14.8%和10.9%的增速成为三大拉动行业。
  尽管工业增加值持续回升,但不确定性仍有可能拖累工业生产。一是海外疫情仍未结束,欧洲疫情出现反弹可能面临订单需求不足问题。二是国内消费需求尚未完全恢复,对工业生产形成钳制,供需互动循环有待提振。三是美国发起的技术制裁与脱钩,在短期内也会影响到部分生产活动。
  
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