安信证券-农林牧渔行业第44周周报:东北遭遇强降雪天气,玉米价格走强-201122
2020-11-22 17:39:45  周泰
研报摘要

  本周观点
  一、养殖板块:存栏较快恢复猪价持续走弱
  本周猪价持续走弱:据搜猪网消息,2020年11月20日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为29.48元/kg,环比下跌0.17%,较去年同期的31.45元/公斤同比下降了6.68%。1)供给端加速恢复:根据农业部数据,10月份全国能繁母猪存栏3950万头,连续13个月增长,较去年同期增长32%;全国生猪存栏3.87亿头,连续9个月增长,较去年同期增长27%。因此从总的产能来看,目前的生猪存栏和母猪存栏已经恢复到正常年份的88%左右。预计明年3月份,全国生猪存栏将基本恢复正常。此外,此外,11月30日后中南六省活猪将不能再相互调运,只能通过屠宰-冷链物流的运输方式调运。因此随禁止活猪跨省调运时间逐渐临近,活猪调入的减少,将有可能导致六省中部分供应紧张的地区,短期内猪价出现上涨行情。2)需求有所改善:随着新冠疫情防控形势向好,我国的社会经济活动稳步恢复,猪肉需求也将恢复正常。此外,随着气温逐步下降,猪肉消费即将进入一年来的消费最旺季,且南方腌腊需求陆续开启,四季度猪肉需求有望好转。因此我们预计猪价涨跌两难,短期将以震荡偏弱为主。
  饲料原料价格持续上涨:1)本周豆粕震荡回调:据猪好多数据监测显示,今日全国豆粕均价为3408元/吨,较上周上涨8元/吨。根据中国饲料信息网消息,近期由于拉尼娜天气影响南美大豆产区播种和生长,USDA进一步下调了美豆期末库存,支持美豆价格走势坚挺,由于近期人民币汇率持续走强,抑制大豆进口成本上升幅度,成本端并不能给豆粕提供强有力支撑。此外,近期美豆集中到港,周度到港量在200万吨左右,预计11-12月大豆到港量仍然较大,预计月均到港量超850万吨,但豆粕需求良好,油厂压榨量维持高位,预计短期内豆粕价格将以震荡调整为主;2)主产区降雪降温,玉米价格迎来上涨:受国内主产区陆续出现雨雪天气,新玉米晒干进度以及阻碍运输受到影响,玉米供应速度减缓,市场供应偏紧影响,现货价格出现明显反弹行情。据中国玉米网数据,截至11月20日,全国玉米现货均价为2510元/吨,环比上涨0.64%。
  养殖企业利润空间持续缩窄:据中国饲料行业信息网数据,本周猪粮比为11.81,较上周下跌0.21。玉米价格为2.50公斤,较上周基本持平略偏强。本周自繁自养盈利1843.50元/头,较上周盈利减少52.12元。
  二、疫苗板块:疫苗需求持续恢复
  非洲猪瘟疫苗研发进展顺利:随着行业盈利的抬升,对非洲猪瘟的恐慌减弱,提前出栏减少,动物疫苗使用积极性有望大幅回升,同时随着存栏数据的改善下游疫苗的需求也将改善。此外,8月18日,据农业部消息,由中国农业科学院哈尔滨兽医研究所自主研发的非洲猪瘟疫苗进展顺利,在前期完成候选疫苗株实验室和中间试制阶段研究的基础上,目前已完成疫苗环境释放试验,即将进入扩大临床试验和生性试验阶段。下一步,中国农科院将继续按照农业农村部工作部署,加快推进疫苗生产性试验研究,在黑龙江等地进一步扩大临床试验范围,力争早日完成相关试验,依照法定程序进入安全证书申报和疫苗注册流程。未来,非洲猪瘟疫苗的成功研发有望对生猪产能恢复提供有力支持,猪苗需求有望增长,同时有望拓宽动物疫苗的市场空间,从而转换为上市公司业绩的增长。
  三、种植板块:北“托”南“压”稻米市场区域稳定
  稻米市场区域稳定:据中华粮网消息,国家自11月6日起重启了暂停仅1个月的中晚籼稻拍卖,且于11月20日将单周稻谷投放量由50万吨增加到100万吨。同时,国家粮食和物资储备局进一步表示,将会灵活安排政策性粮食投放,保障企业原料供应,并要求江西、四川、湖南等地的轮换粮暂缓轮入,发挥好储备粮吞吐调节市场的作用。可见,今年在中晚稻集中收购期间,国家一边启动托市收购,一边加大临储粮投放力度调控市场。因此,我们预期后期稻米市场趋于稳定。
  风险提示:生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。
  
打开APP阅读全文

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载

返回顶部
慧博投资分析APP
专业投资者必备工具