光大证券-亿联网络-300628-2020年度业绩预告点评:业绩持续恢复,云办公产品线贡献增量-210114
2021-01-14 15:48:06  石崎良,刘凯
研报摘要

  要点
  事件:公司发布2020年业绩预告,2020年公司全年收入26.1~27.9亿元,同比增长5~12%;归属于.上市公司股东的净利润12.6~13.3亿元,同比增长2~8%,符合预期。
  业绩持续恢复, Q4保持较好增长:公司2020年Q4单季收入6.5~8.3亿元,同比增长3%~31% ;归属于上市公司股东的净利润2.5~3.2亿元,同比增长0%~29%。剔除美元汇率贬值影响,估算单季净利润有较大增长,公司收入及盈利水平增长显著。
  疫情边际影响减弱,21年SIP业务恢复可期:公司20年中报显示收入超过45%源于美洲,超过30%源于欧洲。20年SIP主业受海外疫情负面影响较大,我们认为21年伴随海外疫情边际影响逐步减弱,预计公司SIP主业有望实现恢复性增长。同时公司持续加大研发投入,竞争力得到进一步稳固。
  具备云/软/硬一体化能力:公司终端产品与微软、Zoom等国际视讯厂商保持良好合作,同时积极布局云端投入,构成了云平台、软端到硬件终端产品线,为客户构建一站式视频会议解决方案。目前公司具备完备的云/软/硬能力,随着企业通信需求的广度边界不断延伸,公司产品辐射多元的客群及广泛的行业应用场景。
  云办公产品持续放量,贡献新业绩增量:面对海外疫情对SIP业务的不利影响,公司积极转型云办公,推出耳机、便携式免提会议电话等个人远程办公产品,疫情对远程办公起到催化作用。公司通过技术、渠道等优势,逐步拓展企业协作市场,我们看好公司云办公产品线的拓展潜力。
  维持“买入"评级:公司业务持续恢复,维持2020~2022年净利润12.8/15.8/20亿元,对应PE 51X/41X/33X。公司新产品线云办公将受益于远程办公趋势, SIP业务有望持续恢复,我们持续看好公司作为企业会议市场引领者的发展前景,维持‘买入’’评级。
  风险提示: SIP话机市场增速放缓,汇率波动风险。
  
打开APP阅读全文

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载

返回顶部
慧博投资分析APP
专业投资者必备工具