财通证券-医药生物行业“药”倾听市场的声音第一百零六期: 新型冠状病毒对医药医疗股票的双面影响-200202
2020-02-02 21:18:10  张文录,沈瑞
研报摘要

  公众认知:在预防层面上,毫无疑问口罩等防护用品受益最为明显
  1月20日得知习总书记对新冠做出最高指示、钟南山院士确认存在人传人以及突然出现的大量病例后,防护用品的奥美医疗、振德医疗和阳普医疗等暴涨。口罩等相关企业节前涨幅最大,口罩等物资的紧缺已经应验,目前还是存在。预计节后应有上涨动力。防护用品的需求对企业的第一二季度的财报影响是显著的。
  恐慌等带来的非理性消费对抗病毒药品有需求
  随着公众认知的深入与恐慌带来的非理性消费行为,就会出现认为有用的产品都销售一空。消毒液断货是正常,网传的双黄连能治新冠而也能瞬间抢购一空。此外,病毒等公卫事件都会出现抗流感等药品需求旺盛,能抗流感病毒的产品被公众认为也有可能抵抗其他病毒,家庭就会储备。如中药产品以岭药业的连花清瘟、白云山的板蓝根、香雪制药的抗病毒口服液和上海凯宝的痰热清胶囊等,以及部分化药如东阳光的奥司他韦等。春节期间新增安宫牛黄丸用于治疗重症新冠,如同仁堂和广誉远等供应。抗病毒产品对相关公司的一季度财务报表是有积极影响的,但基本大部分企业节前已经大涨,春节期间没有更多增量信息可预期。
  临床治疗端的科技属性更强
  在临床实践端,主要是诊断试剂、治疗药物和相关设备等,预计对上市公司财务报表的影响有限,但科技属性更强。新冠诊断试剂主要与新冠和疑似病例数呈正相关,预计整体需求在数十万份。国内已有华大基因、硕世生物、达安基因和热景生物等50余家企业能够供应,新年前后新增相关公司较多,标的稀缺性下降。新冠的直接治疗药物暂无,以往投资的路径依赖,节前相关概念股如鲁抗医药、联环药业、莱茵生物和四环生物等上涨。从目前临床路径认知上,干扰素、激素和白蛋白等有一定作用,相关标的安科生物、仙琚制药、天坛生物、华兰生物和卫光生物等节前也有些许反应。由于目前对于新冠没有标准临床治疗方案,对相关公司股价刺激不大。反倒是,一些化药抗病毒药物很快进入临床,如海正药业的法匹拉韦、吉利德的瑞德西韦(Remdesivir)、艾伯维的洛匹那韦和利托那韦等其他抗HIV、埃博拉和流感病毒已经(或正在)获批的药物,进入了新冠的临床试验,瑞德西韦值得期待。病毒相关香港上市公司概念股中国医疗集团也三天盘中涨幅超过30倍。医疗设备公司如呼吸、制氧、血氧、卫生材料等公司均有提振,如鱼跃医疗、南卫股份和三鑫医疗等。
  对比非典时期前后,医药行业整体与大盘一致,疫情稳定是转折点
  对卫生材料、呼吸和感染科等需求提振,但同样期间其他治疗领域就医需求在下降,医院本身是民众认为相对不安全的地方。如节后大盘持续向下补跌,认为受益的是依然是口罩等相关概念,也可能有部分治疗药物相关概念股短期提振。如疫情稳定后,相关概念公司有一定补跌风险。
  风险提示:疫情进程的不确定性风险,系统性风险
  
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