华泰证券-医药生物行业周报(第三十九周)-200927
2020-09-27 18:06:20  代雯,岳梅梅
研报摘要

本周观点
上周医药生物指数上涨0.45%,跑赢沪深300指数3.98pp。我们预计板块短期仍呈现宽幅震荡态势,本周建议关注:1)疫苗板块多轮回调后估值中隐含新冠疫苗的预期已较少,我们预计随着定价日益明朗、临床数据出炉,上市成功率进一步提升、北半球进入冬季欧洲疫情反弹,疫苗板块估值有望提升(智飞生物等);2)三季报发布在即,关注绩优股(长春高新、迈瑞医疗、新产业、健帆生物、药店板块、CXO板块);3)关注经营稳健,基本面发生边际变化标的(三诺生物、华东医药等)。
子行业观点
1)化学制剂/生物药:10-11月有望进行新一轮国家谈判,制药板块风险偏好较低;2)疫苗:国产供给周期,新冠疫苗有望明显增厚业绩;3)医疗器械:受益于新冠疫情的IVD高景气水平有望延续至3Q20,持续关注国内手术量恢复带来的高耗销量反弹与各地高耗集采情况;4)医疗服务:肿瘤、眼科等专科连锁医院等恢复明显,相关标的业绩优异。
重点公司及行业动态
2020年9月25日,国新办举行新冠疫苗吹风会,疫苗研发专班工作组预计2020年年底我国疫苗产能可达6.1亿剂,2021年可达10亿剂以上。
风险提示:高耗与药品集采降价超预期;疫情出现反弹,防控力度加大。
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