◆要点：新基建代表新方向，传统基建则是短期稳增长主力。估算新基建规模在1万亿以内，占整体基建规模约5%，但新基建作为传统基建的延伸和升级，有助于推动经济格局（城市群）和经济结构（数字经济）优化，要关注其“质”而不是“量”，2020年广义基建的增速或在6-10%。通信行业:政府投资有望加大，关注网络可视化、北斗等领域。建议重点关注信息基建中的政府投资板块：1）网络可视化：疫情加速大众行为向网络迁移，网络态势重要度提升，关注：中新赛克、恒为科技、美亚柏科；2）北斗：全球组网完成在即，应用加速落地预期提升，关注：华测导航、海格通信等。机械行业：逆周期调节加码背景下，看好工程机械和铁路设备行业。1）受益于基建投资增加，上游行业加速复工、追赶进度，工程机械原本在一季度的需求被大量推迟并叠加至二季度，销售数据面临同比由降转升的拐点；2）作为城际高速铁路及城市轨道交通领域的直接下游，随着行业政策及投资的提振，铁路设备行业需求有望进一步提升。建筑建材行业：逆周期调节加码，需求侧无虞。1）新基建推出后，城轨为亮点，将带动相关链条需求；2）建筑央企的市占率持续提升，ROE有望边际改善；3）钢结构：钢结构装配式在公共建筑领域渗透率仍可提升，钢结构装配式住宅的推广打开中长期成长空间；4）水泥：近几年行业景气逐年提高，且行业集中度和供求边际的持续稳定提升，叠加基建回暖，2季度需求端预计呈快速增长特征。环保行业：三大“攻坚战”收官之年叠加疫情催化，环保投资维持高增长。今年既是污染防治攻坚战的收官之年，也是“水十条”的终考之年。2016-2019年环保投资复合增速达35.8%，疫情更是加大社会对环卫领域的关注。预计今年环保投资增速仍将保持35-40%的高速增长，其中水污染、固废和大气污染防治仍是环保投资的主要发力领域。风险提示：海外疫情影响恶化，疫情反复导致“赶工”不及预期，财政赤字和专项债规模低于市场预期，融资滞后等。