银河证券-A股策略周报:“白马股”杀跌并不冤枉,把握十四五规划超预期机会-201018
2020-10-18 13:11:54  曾万平,付延平
研报摘要

  核心要点:
  本周市场小幅放量上涨,外资整体大幅净流入。市场热点持续性差,银行、纺织服装、光伏、新能源车及保险等板块表现强势。
  五中全会将于10月26日至29日在北京召开,十四五规划呼之欲出,第三代半导体、风电和光伏、数字货币等热门题材已提前反应预期。
  目前距离美国总统大选仅有两周时间,拜登支持率已持续领先特朗普,伴随美国大选临近,市场不确定性逐渐增强。
  政治局会议学习量子科技相关知识,去年10月是学习区块链技术。
  三季报业绩预告来看,预喜率近半,农业国防建材化工等行业净利润同比增速靠前,景气度较高,休闲服务、金属、通信等板块承压。
  周一市场大涨,有媒体表示新一轮大涨在即,我们的观点是“不要会错了意,不要拔苗助长”!将某些文件和国发〔2005〕34号等历史文件简单类比,得出“新一轮大涨开启”这类拔苗助长的有害结论。
  本周,三七互娱、信维通信、圣邦股份、闻泰科技、中国软件等所谓白马股下跌受到关注,我们认为不要轻言“错杀”,相当比例的所谓白马股的竞争力并没有那么强。牛市下半场要加强基本面排雷。
  展望后市,维持“牛市下半场”的总体格局看法,策略是“守稳待事(势)”。权衡相关事件(如美国大选)带来的风险和机会,关注事件发生带来的机会,抓住好公司的下跌机会,等待新的上升趋势。
  行业方面,坚持均衡配置,我们认为周期股、成长股都不会一枝独秀,周期行业补涨是资金求稳的权宜之计。建议关注:
  1)事件型机会,量子科技、三季报和“十四五”规划超预期等机会;
  2)日历效应:保险股等周期性板块阶段性占优,工程机械、建材等周期成长行业的机会值得关注。
  3)等待消费、科技、医药等优质公司下跌到合理估值,依然是首选。
  选股原则:策略可总结为“用滞涨周期板块防守,时刻关注主赛道板块随时准备入手下跌的优质成长公司,切忌陷入“低PE陷阱”。
  风险提示:1)中美摩擦;2)主赛道过度拥挤;3)业绩预期无法兑现
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