国内——大宗商品涨价结束了么?
(一)充裕货币环境,上涨必要条件
充裕的货币环境是必要条件之一。
货币环境决定着价格上涨的潜在空间。
(二)需求决定趋势,复苏仍在路上
大宗商品涨价离不开需求的拉动。
需求状况决定着大宗商品价格变化的方向。
发达国家消费越多,价格上涨更为突出。
(三)供给冲击催化,影响上涨幅度
供给冲击在这轮涨价中也发挥了催化作用
供给状况影响价格上涨的幅度。
(四)通胀渐行渐近,政策调整或偏晚
美国通胀预期上升。
美债利率走高,风险仍需警惕。
我国存在输入通胀压力。
货币政策调整时间或晚于16年。
盈利改善代替估值提升成为今年权益市场配置主线。
来源:中泰证券-宏观策略专题报告:大宗商品涨价结束了么?