华泰证券-基础化工行业周报(第四十二周)-201018
2020-10-18 19:52:05  刘曦,庄汀洲,陈莉
研报摘要

  本周观点:需求端探底回升,供给端加速集中
  我们预计化工行业整体景气将逐步回升,国内外需求触底反弹,而电子化学品、新材料等进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,上半年疫情因素及油价大幅波动加速行业出清,格局持续优化;国际油价深跌之后企稳反弹,部分偏下游的子行业伴随需求企稳,在低油价条件下盈利有望出现明显改观,并有望逐步传导至产业链中上游。
  上周回顾
  PTA-涤纶:库存大幅去化,PTA-涤纶产业链显著回暖;粘胶短纤:终端需求改善、厂家库存低位,产品价格上涨;氨纶:终端纺服迎来需求旺季,原料价格上行推涨氨纶价格;MDI:厂家后续检修计划密集,MDI价格大幅上涨;硝基氯苯:行业龙头即将停产搬迁,对硝基氯苯价格大幅上涨。
  重点公司及动态
  1)民营炼化装置逐步投产且盈利情况良好,关注恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。2)化工成长股建议关注金发科技、光威复材、国瓷材料、和顺石油、松井股份、金禾实业。3)阻燃剂、维生素等细分子行业景气上行,相关公司包括晨化股份、新和成等;4)低估值细分领域龙头市场份额有望不断提升,建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。
  风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。
  
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