资产概览海外权益市场大幅反弹，原油大幅上涨。权益市场方面，本月A股各大指数有所分化，上证50上涨6.7%，沪深300上涨6.1%，中证500上涨3.9%，创业板跌幅最大下跌1.4%。港股恒生指数上涨11.6%，海外市场普涨，标普500上涨11.3%，纳斯达克指数上涨11.9%，俄罗斯股指上涨最大达22.1%；商品市场黄金下跌5.0%，原油大幅上涨27.4%；债券市场小幅下跌，中证全债走势持平，中证国债小幅下跌0.2%。从相关性看，目前股债跷跷板效应依然较强。商品与权益的正相关性处于历史高位。最新观点宏观影响因素方面，本月基本延续上月市场风格，经济增长类因子与价格类因子为影响市场主要因素，PPI、南华综合指数等因子表现最佳；经济增长类因子已连续五个月表现居前，成为驱动市场的主要力量；股市因子方面大盘股、绩优股超额因子持续表现较好且本月超额最为强劲。同时正向环比变化较大的是国际金融类因子中的人民币对美元同比升值率。北上资金、两融余额持续净流入，大盘风格明显。北上资金、两融余额均净流入。北上资金本月净流入529.90亿元，上月净流入0.23亿元。分行业看本月电力设备、银行、非银、电子净流入规模居前，食品饮料、建材、计算机、通信流出规模居前。截至11月26日融资融券余额为1.57万亿，较上月净流入551.47亿元。融资买入活跃度11月26日下行至4.26%，融资情绪相较10月有所下行。机构调研数据看近一月关注度较高的是电子、计算机、医药、基础化工等行业。本月三大股指期货合约成交量均较上月活跃度上升，IH持仓量较上月增加，IC、IF较上月减少，当月与近月合约基差较上月均收窄，市场情绪环比变化相对乐观。债券市场长短端利率均上行，资金价格波动率增大。本月长短端利差缩小，长端利率上行12bp至3.30%,前一月上行3bp；短端利率上行18bp至2.91%，前一月上行8bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，近期资金价格波动率增加，本月资金面价格下行，7天回购利率下行79bp至2.58%，上月上行82bp。商品指数和原油大幅反弹，黄金走弱。南华商品指数本月上涨8.88%，其中农产品指数上涨1.23%，工业品指数下跌11.36%。COMEX黄金本月下跌5.02%，波动率较上月增大。南华黄金指数较COMEX黄金近三个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油价格在本月大幅上涨27.44%，近期波动率有所增大。风险提示贸易摩擦具有不确定性，疫情发展超预期恶化。