国信证券-2020年12月外资持仓变动跟踪:陆股通持续流入,加电气设备、医药、食品-210113
2021-01-14 07:53:55  燕翔,朱成成,许茹纯
研报摘要

  核心观点
  12月份北上资金持续大幅净流入,截至12月31日,陆股通当月累计净流入579.3亿元。从持股市值的板块分布上看,12月陆股通持股市值在主板、中小板和创业板都有上升,相较于11月而言,主板、中小板和创业板持股市值的环比增速均有扩大。从陆股通持仓占比的变化角度来看,12月份主板、中小板占比下降,创业板占比上升。在行业配置上,外资依然偏好于配置大消费、电子和金融行业,12月份食品饮料行业仍旧占据陆股通持仓榜首。从行业持仓占比的变化角度看,12月份外资加仓电气设备、医药生物、食品饮料和休闲服务等行业,减仓家用电器、银行、电子以及非银金融等行业。集中度上看,12份外资持仓的行业、个股集中度双双上升。综合来看,相比于11月份,12月外资持续流入,A股市场流动性持续改善。展望后市,我们认为当前国内经济复苏仍在持续,上市公司盈利同样有望迎来进一步的改善,同时考虑到当前海外疫情仍在反复,外部市场不确定性依然较大,因此我们认为中国权益资产仍然具有较高的投资性价比,未来外资整体净流入的趋势仍将有望延续。
  具体来看,12月份外资持仓变化主要存在以下特征:
  第一,12月陆股通大幅净流入。截至12月31日,陆股通当月累计净流入579.3亿元,其中沪股通当月累计大幅净流入381.0亿元,深股通当月累计净流入191.4亿元.
  第二,主板、中小板占比下降,创业板占比上升,加仓电气设备、医药生物、食品饮料等行业。截至12月31日,主板持股市值环比上升10.1%,中小企业板持股市值环比上升8.5%,创业板持股市值环比上升30.4%。从持仓占比的变化来看,12月份主板、中小板占比下降,创业板占比上升。从行业持仓占比的变化角度看,12月份外资加仓电气设备、医药生物、食品饮料和休闲服务等行业,减仓家用电器、银行、电子以及非银金融等行业。
  第三,申万一级行业外资定价权持续上升。12月份申万28个一级行业中有21个行业陆股通持股市值占该行业A股市值比例相比11月底有所提升,其中综合、休闲服务、电气设备行业持股比例上升幅度靠前。
  第四,行业、个股集中度双双提高。行业集中度方面,与上月相比,12月份陆股通持仓CR3、CR6和CR10小幅提升。具体来看,截至12月31日,陆股通持仓CR3、CR6、CR10分别为39.9%、59.5%,76.9%,较上月分别上升1.62%、0.18%、1.31%。个股集中度方面,12月份陆股通持仓前五、前十、前二十、前五十个股集中度同样小幅上升。具体来看,11月份个股CR5、CR10分别为25.4%、38.0%,较上月分别上升了0.8、2.6个百分点,CR20为51.3%,较上月上升3.6个百分点,CR50为69.7%,较上月上升4.7%。
  第五,陆股通前二十大重仓股持仓市值大多增加,其中贵州茅台持仓市值依然稳居首位,其中8只股票持仓市值排名环比上升,7只股票持仓市值排名环比下降,5只股票行业排名未发生变动。
  风险提示
  经济增速下行,行业景气度下降,历史经验不代表未来
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