核心观点：上周医药生物板块下跌2.41%，跑输沪深300指数1.73个百分点，跑输创业板指数0.48个百分点，在所有一级子行业中排名靠后。本周医药股普遍表现较弱，主要受市场强势股回调影响。此前上涨较多的板块本周普遍出现较大回调，包括新能源、白酒、医药等板块。而子版块中医药商业逆势上涨，主要是受益于国家医保局公布的《零售药房医疗保障定点管理暂行办法》,市场解读该政策利好零售药店龙头企业，因而在发布后零售药店企业普遍大涨，带动了整个医药商业板块上涨。展望后市，我们认为前期强势股回调属于正常资金流动现象。长期来看，本轮医药牛市更深层次的逻辑是医药改革带动的创新型药企估值和业绩双升。无论是板块和个股之间普遍分化严重，更应该注重精选符合医疗改革大方向、具备长期创新能力、业绩可兑现的个股。具体方向，我们推荐：1、具备持续持续能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药股。投资要点：一周行业要闻：1．国家医保局发布《零售药房医疗保障定点管理暂行办法》2.国务院常务会议：部署进一步推进药品集中带量采购改革以常态化制度化措施减轻群众就医负担医药上市公司公告：1.信达生物：信迪利单抗新适应症申请已获NMPA受理2.爱尔眼科：拟1.5亿投资湖南亮视中星医疗产业管理合伙企业3.百济神州：替雷利珠单抗新适应症获批本周市场回顾及投资策略：上周市场整体震荡下行，上证指数-0.1%,深证成指-1.88%,创业板指-1.93%。一级子行业中银行、化工、建筑建材涨幅居前，农林牧渔、国防军工、电气设备等板块跌幅居前。医药生物板块在报告期间内下跌2.41%，跑输沪深300指数1.73个百分点，跑输创业板指数0.48个百分点，在所有一级子行业中排名靠后。风险因素：外围不确定因素加大的风险、疫情局部地区反复的风险、控费及带量采购等政策实施超预期的风险。