国信证券-平安银行-000001-2019年报点评:ROA同比回升,不良认定更严-200214
2020-02-15 11:21:12  王剑,陈俊良,李锦儿
研报摘要

  平安银行披露2019年报
  2019实现归母净利润282亿元,同比增长13.6%。
  零售业务稳定发展
  2019年末零售客户数9708万户,单季增量持续保持在300多万户;四季末信用卡贷款余额5404亿元,季增量214亿元,新增量有所回升;汽车贷款余额1792亿元,较三季末上升110亿元;新一贷余额1574亿元,环比上升20亿元,维持小幅增长的趋势。零售贷款投放速度较三季度有所提升,但四季度对公贷款投放较多,因此零售贷款占贷款总额反而较三季末下降了0.8个百分点至58.4%。
  受益零售转型,ROA同比回升
  2019年加权平均ROE11.30%,同比下降19bps,其中ROA0.78%,同比上升4bps。从杜邦分析来看,利息净收入/平均资产(近似净息差)对ROA上升贡献最大。公司2019年日均净息差2.62%,同比上升27bps。其中得益于同业融资利率下降,负债成本同比下降21bps;而生息资产收益率则同比上升6bps,主要是受益于个人贷款占比不断提高。单季净息差来看,四季度与三季度持平于2.62%。
  资产质量稳中向好
  2019年末不良贷款率1.65%,环比下降3bps;逾期率2.24%,环比下降10bps;不良/逾期90天以上贷款122%,环比上升7个百分点;关注率2.01%,环比降38bps;全年不良生成率2.47%,环比下降44bps。年末信用卡、新一贷等不良率环比上升较多,系采取更加严格的不良认定标准导致,口径还原后的可比不良率基本平稳。公司整体资产质量表现稳中向好。
  投资建议
  公司整体表现符合预期,我们维持其“增持”评级。
  风险提示
  宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
  
打开APP阅读全文

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载

返回顶部
慧博投资分析APP
专业投资者必备工具