截至2月21日，估算节后累计返城率约38.2%2月21日，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客1386.89万人次，日环比增加2.35%。截至2月21日，我们测算节后返城率约38.2%（作为复工率参考指标），预计春运结束后仍会存在较长时间的返城人流，交通部预计农民工返程总客运量约3亿人次，并且预计2月底农民工返程率将达到66.7%，3月完成全部返程。另外，截至2月21日，北上广深一线城市的返城率在29.2%-47.9%之间。板块标的推荐中远海能、申通快递。交通运输客流：2月21日客流日环比增加2.35%2月21日，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客1386.89万人次，环比20日增加2.35%；其中铁路发送旅客121.1万人次，环比增加7.45%，同比下降86.7%；道路发送旅客1232万人次，环比增加1.3%；水路发送旅客8.35万人次，环比增加15.81%；民航发送旅客25.44万人次，环比增加33%，同比下降84.28%；全国客船进出港4759艘次，环比上升8.70%，同比下降81.34%。结合上述数据，我们估算迁出人口返城率为38.2%，日环比提高1.4个百分点。重点城市迁徙：北上广深的返城率在29.2%-47.9%之间根据百度迁徙数据，2月21日，北京迁入规模同比下降79.7%，环比下降25.4%；上海迁入规模同比下降31.7%，环比增长4.5%；广州迁入规模同比下降19.1%，环比增长0.5%；深圳迁入规模同比增长189.2%，环比增长1.9%。截至2月21日，根据上述数据测算北京、上海、广州和深圳的节后返城率分别为40.2%、47.9%、29.2%、36.9%，日环比分别提升0.7、1.1、1.2和1.6个百分点；我们观察的大型城市中，天津、苏州、成都、杭州、青岛、长沙的节后返城率为27.3%、36.5%、42.9%、25.3%、43.2%和34.2%。行业情况跟踪：公路免费通行与减税降费利好快递快递：当前中国邮政、顺丰和京东基本全部复工，其他主要快递企业总体复工率也达到66.7%。航空机场：复工平稳推进，民航客流或迎来边际改善。航运港口：陆续复工，货量及运费有望逐步改善。公路：疫情防控期间免收通行费，拖累短期业绩。铁路：客运受需求冲击较大，货运虽受疫情影响较小但公路免费通行可能引起货物分流。风险提示：疫情持续时间与影响超预期，经济低迷，贸易摩擦，油价和汇率风险，竞争结构恶化。