开源证券-新能源行业:新能源,新机会-200917
2020-09-17 13:18:48  刘强,李若飞
研报摘要

  观点
  科技和成长性:
  本质:不断的技术进步、工艺改进;景气度:看成长性、渗透率。
  周期性:
  关键在于需求端的变化:行业消费属性提升。政策的作用:边际减弱。
  供给可以创造需求:产品端的重要性(智能化提升价值,光伏的正向循环)。
  全球性和核心竞争力:
  海外的映射(特斯拉、欧洲)、产业链角度
  投资建议:新能源汽车产业链
  国内优质供应商开启全球化新周期,基于短、中、长期视角筛选供应链优质标的
  从长期看,新能源汽车产业链中必备的元素、元器件和创新企业有望受益于新能源汽车销量的持续增长。
  从中期看,壁垒较高的产业链环节的龙头公司有望维持较高的议价权。
  从短期看,景气度转好的公司有望受益。
  推荐标的:宁德时代、恩捷股份、中材科技;受益标的:三花智控、璞泰来、中科电气、天赐材料。
  投资建议:光伏产业链
  综合目前产业的发展趋势与竞争格局,我们认为有三条主线受益:
  1)从长期维度看:光伏产业发展空间广阔,成长性确定,因此具有全球竞争力、行业格局较好环节的龙头受益产业大趋势,持续推荐隆基股份,受益标的为通威股份、福斯特等;
  2)从中周期看:光伏产业发展一直通过创新推动,我们长期看好技术创新、应用创新两方面领域,具体细分板块为异质结、大尺寸、BIPV等,受益标的为锦浪科技、东方日升、山煤国际,以及相关设备公司等;
  3)从短期看:看好产业链景气度提升环节,价格在景气度好时具有向上弹性的硅料、电池片、玻璃等环节,受益标的为阳光电源、爱旭股份、福莱特等。
  风险提示
  1)新技术发展超预期:产业链新技术对现有体系的革新、市场的竞争格局的影响存有不确定性。
  2)疫情等导致需求低于预期:新冠疫情对全球新能源市场需求端仍有较大影响。
  3)新能源市场竞争加剧:产业链处于成长期,竞争者都在加大投资力度,可能导致行业竞争加剧。
  
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