◆现货端：上周国内蛋价震荡上行，幅度偏大，受老鸡出淘增多影响，大码货源收紧，叠加食品企业中秋备货逐步启动，下游贸易商采购积极性提升，蛋价稳步上行，周内淘鸡继续放量，养殖盈利偏高，鸡龄小增；具体看，主产区黑山大码周涨0.45元至4.6元/斤，德州周涨0.5元至4.73元/斤，馆陶周涨0.36元至4.58元/斤，销区北京周涨0.61元至5.01元/斤，东莞周涨0.36元至4.62元/斤；供应正常，大蛋占比下降，各环节库存不大、余货不多，立秋后需求缓慢提升，整体趋势向好，预计本周蛋价涨后趋稳。◆补栏和淘汰：7月份补栏量为8954万只，同比上升12%，环比-1.9%，环比下降因受季节性因素的影响，而同比明显偏高则主要是受蛋价整体偏强以及预期向好的影响，鸡苗价格同比明显偏高可以佐证；淘鸡方面，老鸡出栏积极性增加，叠加可淘老鸡增多，淘鸡实际出栏明显回升，不过养殖盈利尚可，局部惜售仍存，鸡龄上升至541天左右。◆存栏及趋势：截止7月底，在产蛋鸡存栏量为12.85亿只，环比+0.2%，同比-5.2%，存栏略高于预期，主因为市场延淘意愿加强，导致老鸡出淘规模小于新开产量，不过同比而言当前存栏仍偏低，且结构上待淘老鸡的占比较大；按前期补栏推算，考虑正常淘鸡的情况下，预计未来存量先稳后升，至年底12月份的理论存栏为13.14亿只，较目前回升2.3%。◆需求端：天气转凉，鸡蛋存储时间延长，下游市场走货速度转好，加之有中秋节涨价预期，贸易商采购积极性提升；食品企业为中秋备货，按需采购居多。◆小结：7月现货兑现了旺季的第一波涨价，下旬以来持续回调，期间库存积累不多，且成功引起了一波老鸡的出淘，触底后在需求刺激以及蛋率偏低的支撑下，未来逐步向好的趋势不变，空间则有赖于当前淘鸡量、新开产以及需求之间的博弈；盘面开始反应现货的触底，远端向上空间不仅取决于当期现货，更有赖于短期的淘鸡规模，短期看二者逻辑背离，因此预计盘面短期仍有反复，但逐步向上的趋势不变，四季度合约回落买入为主。