事件：公司发布业绩快报，2020年收入55.6亿元，同比增长35.65%，归属于上市公司股东的净利润为5.34亿元，同比增长61.49%，扣非净利润3.83亿元，同比增长93.22%。我们的点评如下：1、公司收入/扣非利润超预期，未来有望持续增长。20年营收55.6亿元，同比增长35.65%，预计源于：1）行业需求增长；2）大客户突破后订单放量；3）国内外疫情影响经济环境背景下实现逆势扩张份额提升。扣非利润增速93%，预计源于：1）收入快速增长；2）规模效应显现毛利率提升；3）战略/研发/供应链/生产/交付等平台复用提升经营管理效率。我们认为，该趋势仍有望持续。2、行业空间大，并且转移、集中、增长趋势明显。未来智能化社会趋势下，智能控制行业是一个没有天花板的大行业，市场空间很大。并且行业正呈3个趋势利于公司：1）国际市场向中国转移趋势明显（中国工程师红利、产业集群/生产制造成本优势、研发/交付/响应优势）；2）国内份额向头部企业集中趋势；3）5G、物联网、人工智能等新技术推动智能社会发展，打开行业增长空间。3、公司竞争力强，份额提升逻辑可持续。1）公司敏捷交付能力强（从设计/研发、到备货/提前锁价、到批量采购占比提升等）；2）头部客户持续突破，客户粘性加强，形成正反馈驱动市占率提升；3）产品平台能力/创新能力强，高度重视研发投入保持技术领先性；4）降本增效效果持续显现。盈利预测与投资建议：公司是智能控制解决方案领导者，大客户突破+龙头份额提升有望推动公司收入未来3-5年30%复合增长。随着公司产品结构优化、针对大客户的研发和市场投入进入收获期以及供应链管理效率提升，20Q2季度拐点出现，扣非净利润增长56%，3季度趋势延续扣非净利润增长97%，目前4季度确认趋势，4季度单季度归母净利润同比增长202%，展望21Q1及未来，公司季度业绩预计保持高增长趋势。预计20-22年净利润为5.3亿、6.5亿、8.0亿，扣非净利润为3.8亿、5.3亿、7.5亿，对应2021年PE为23倍（扣非），维持“买入”评级。风险提示：原材料缺货涨价影响超预期，海外疫情导致订单不达预期，人民币升值风险，行业竞争超预期