华泰证券-建筑行业周报(第四十二周)-201018
2020-10-18 19:52:17  鲍荣富,方晏荷,王涛
研报摘要

  本周观点
  过去五个交易日沪深300指数涨2.36%,SW建筑涨0.49%,国际工程、钢结构等涨幅居前。我们预计装配式板块三季报有望继续兑现成长逻辑,9月社融继续保持高景气,我们认为建筑基本面改善所需的资金环境仍较为宽松,继续推荐:1)行业高景气,具备中长期成长逻辑的装配式产业链龙头;2)受益逆周期调节和装配式基建发力的基建设计龙头及央企国企龙头;3)中长期继续推荐估值处于低位,价值属性渐强的房建产业链龙头。
  子行业观点
  上周央行发布9月社融数据,9月非金融企业中长期贷款同比多增0.5万亿元,同比增速89%,尽管Q3银行信贷增量较Q2有所回落,但与基建相关度较高的指标仍然维持了高景气,我们认为行业整体基本面改善所需的资金环境仍然较为宽松。我们认为单纯从资金角度看,财政、信贷等资金来源对基建的支撑力度仍然较好。总体来看,我们认为资金端对基建投资的约束相对较小,9-12月基建投资增速仍存在边际提升的机会。
  重点公司及动态
  装配式推荐鸿路钢构、华阳国际、中设集团、精工钢构,基建推荐中国铁建、中国交建、山东路桥、四川路桥等,房建推荐中国建筑、金螳螂等。
  风险提示:疫情对建筑复工影响超预期;基建投资增速回暖不及预期。
  
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