天风证券-比音勒芬-002832-推出第三期员工持股计划,凸显长期发展信心-210114
2021-01-14 14:09:14  孙海洋,范张翔
研报摘要

  第三期员工持股计划拟募资不超过1.5亿元,计划通过二级市场增持
  持股计划规模:1月13日,公司公告,第三期员工持股计划(草案),该计划拟筹集资金总额不超过1.5亿元,以“份”作为认购单位,每份份额为1元,本员工持股计划的合计份额不超过1.5亿份;
  持股计划参与对象:该计划参加对象包括申金冬,唐新乔,陈阳等公司6名高层管理人员及其他员工(不超过1314人)。
  标的股票来源:本员工持股计划将通过二级市场购买(包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等)以及法律法规许可的其他方式取得并持有标的股票。
  计划购股规模:以2021年1月12日公司股票收盘价14.55元/股作为购买均价进行初步测算,不考虑相关税费影响,本员工持股计划预计可购买标的股票约1030.93万股,约占公司当前总股本比例1.97%。
  本员工持股计划锁定期为12个月,存续期为24个月。
  本次员工持股计划一方面有效调动管理者和公司员工的积极性,吸引和保留优秀管理人才业务骨干,兼顾公司长短期利益,从而更好地促进公司长期、持续、健康发展;另一方面,体现公司发展坚定信心并或对二级市场形成正面带动。
  公司植根于中高端运动时尚市场,致力于高品质产品创新研发设计,目前现有的高尔夫系列已经打造成为国内高尔夫休闲服饰龙头,现产品向生活化、时尚化延伸,精准满足消费升级背景下消费者不同场合着装需求。目前公司已构建形成“比音勒芬+威尼斯狂欢节”双品牌矩阵,产品设计风格具有鲜明个性与品牌自有独特风格,强调和目标消费者形成“共鸣”,着力打造高品质、高品位、高科技穿着体验。
  截至2020H1公司拥有909个终端销售门店,较2019年末净增15家。公司未来将深挖一二线城市高端社区作为潜在市场,并进一步下沉到发展较快的三四线城市,预计市场容量将达到1500~2000家,客观来看线下渠道仍有较为广阔扩充空间;同时公司推动上线渠道发展,与电商平台进行深度合作,通过直播平台将线下会员客群引流至线上,形成“线下+线上”渠道布局。此外公司已与腾讯达成战略合作,推进数字化智慧零售渠道建设。
  维持盈利预测,维持买入评级,我们预计公司归母净利润分别为4.69、5.88、7.09亿元,对应20-22年EPS分别为0.90、1.12、1.35元,对应PE分别为16.07、12.84、10.63X。
  风险提示:后续疫情波动风险影响公司线下客流;开店计划相对滞后低于预期;新开门店店效增长不及预期,爬坡时期较长等。
  
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