天风证券-思创医惠-300078-股权激励完成授予,业务活力有望充分释放-200215
2020-02-16 14:39:17  沈海兵,潘暕
研报摘要

  事件:
  2日15晚间,公司发布公告:拟向激励对象授予权益总计2245.70万份,涉及的标的股票种类为人民币A股普通股,约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.61%。
  点评:
  上市后首次发布大力度股权激励计划,业务活力有望充分释放
  拟向核心对象授予权益2246万份,其中,拟向63名核心对象授予限制性股票1014万股(行权价12.59元,授予价6.30元),拟向66名核心对象授予股票期权1232万份。本激励计划是公司上市后首次实施股权激励,力度较大,激励总份额占公司总股本高达2.61%,公司业务活力有望充分释放。
  本次激励解锁业绩条件为:以2019年净利润为基础,20/21/22年净利润增长不低于10%/20%/30%。20/21/22/23年摊销金额分别为4731万元、3369万元、1652万元和234万元。
  医疗IT业务持续高景气,订单额加速成长
  随着智慧医院全系列政策的有望逐步落地,医疗信息化行业有望持续高景气。2019年以来,公司订单保持了高速增长态势,订单增速位列同业前茅。
  投资建议:公司医疗业务持续高景气,订单加速成长。激励计划有望显著提高员工积极性,释放公司业务活力。定增募投项目锁定医院长期需求,实现了双主业的协同,业务竞争力有望进一步提升。预计2019-2021年公司实现净利润2.11、2.78、3.52亿元,看好公司发展前景,维持“买入”评级。
  风险提示:政策落地低预期,智慧商业业务低预期,行业竞争加剧
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