安信证券-美国选战观察:拜登胜选将带来什么?-201017
2020-10-17 23:58:42  陈果,夏凡捷
研报摘要

  ■美国选战白热化,华尔街迎来“蓝色浪潮”
  电视辩论后拜登支持率上涨,胜选概率大增。华尔街迎来“蓝色浪潮”,美股风险偏好显著提升,纳斯达克指数和标普500指数都大幅上涨,VIX指数则有所下滑。同时由于对拜登经济刺激政策的期待,美元指数下跌,黄金美债震荡上行。
  ■A股将如何进行“拜登交易”
  如果拜登胜选,将会如何影响A股?我们认为主要通过以下三种途径:
  (1)短期提升全球风险偏好。如果拜登成功当选美国总统,有望消除短期由于美国大选带来的政治风险,提升美股甚至全球的风险偏好。如果不但拜登胜选,民主党也在国会选举中趁势横扫两院,那么全球风险偏好将有望大幅提升,利好A股行情。
  (2)经济刺激政策提振美国经济。如果拜登胜选,美国政府将有望推出规模巨大的经济刺激政策(如果民主党拿下两院则经济刺激政策规模更大,且将有加税政策配合),此举有望提振当前已现弱势的美国经济复苏趋势。同时利好清洁能源、交通、基建、医疗行业。特别是,美国能源政策转向将对全球能源行业产生深远影响,利好A股光伏、风电、新能源汽车板块。
  (3)重新制定对华外交政策。拜登当选后,预计会重新制定对华外交政策,摒弃此前特朗普的关税和贸易政策。一方面有望带来中国对美出口的加速修复,助益中国经济复苏,另一方面也将部分消除A股投资者对中美关系的忧虑情绪,提升市场风险偏好。
  ■目前大选结果变数仍存
  虽然目前拜登胜选概率较大,但特朗普并非毫无机会。如果后续选情发生变化,出现选情胶着的情况,投资者需要在11月初提前避险,降低仓位或加大对防御性公司的配置。
  ■风险提示:
  1.特朗普拒绝承认大选结果;2.民调误差;3.媒体风向和民意间的差异
  
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