华西证券-汽车行业周报:政策刺激叠加需求复苏,看多行业-201122
2020-11-22 17:13:05  崔琰
研报摘要

  坚定看好电动智能增量+整车强周期+摩托车
  新能源汽车:《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》提出到2025年新能源汽车新车销售占比达总量20%的阶段性目标。2020年是新能源汽车供给端剧变元年,供给端质变撬动需求,类比手机发展史,爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升,推动行业从导入期迈入成长期。核心推荐:
  1)【比亚迪】:短期“汉”上市开启新品大周期,中期动力电池外供进入兑现期,长期新能源整车平台输出实现对外开放。
  2)特斯拉产业链:零部件国产化加速,关注:a.供应链全球化打开广阔市场空间:推荐【华域、拓普】,受益标的【旭升】;b.国产化比例提升、新车型引入带来增量配套机会:推荐【银轮、新泉、敏实】,受益标的【常熟汽饰、华翔】;c.从单品到总成带动单车配套价值量提升:受益标的【三花】。
  3)大众MEB产业链:大众计划到2025年国产40款新能源汽车,交付150万辆。MEB规划体量大、国产化率高,将给国内配套供应链带来重大机遇,推荐【文灿、科博达、均胜】。
  4)蔚来产业链:高端纯电动车型销量的加速增长验证其强大的产品力和品牌力,车型布局的逐步完善有望推动销量持续向上突破,带动产业链共同成长,推荐【文灿、拓普】。
  乘用车:10月乘用车销量同比+9.3%,3月以来销量表现及Q3板块业绩好转逐步验证需求回暖逻辑,需求提振的过程将驱动业绩修复和估值提升,行业重回周期性复苏轨道,推荐【长安、长城、比亚迪、吉利H】,建议关注【广汽A+H、上汽】。
  零部件:关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军,建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。(福耀与建材组联合覆盖)
  智能网联汽车:2020世界智能网联汽车大会发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》计划到2035年,中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成,高阶自动驾驶智能网联汽车大规模应用。当前软件定义汽车成为共识,整车电子电气架构升级加速推进,政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能化、网联化与电动化协同发展,推荐【伯特利、德赛、科博达、星宇、湘油泵】(德赛与计算机组联合覆盖)
  重卡:10月份重卡销售约12.9万辆,同比+41%,1-10月累计销量已达136.5万辆,预计2020年销量有望突破150万辆。推荐核心标的【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段,重点推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。
  摩托车:中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,2019年国内销量约13万辆,人均消费量仅为发达国家1/10,假设2030年达到8辆/万人,对应年销量112万辆,CAGR21.6%,竞争格局短期趋于分散,长期将向头部自主、合资车企集中,推荐【春风、钱江、宗申】,受益标的【隆鑫】。
  本周行情:表现强于市场商用载货车领涨
  本周A股汽车板块上涨4.1%,在申万一级子行业中排名第5,表现强于沪深300(1.7%)。细分板块中,货车、乘用车、汽车服务、其他交运设备、汽车零部件和客车分别上涨7.8%、5.5%、4.6%、3.1%、2.9%、0.8%。个股方面,小康股份、东安动力、长安汽车、爱科迪、中鼎股份等涨幅靠前;新泉股份、云内动力、拓普集团、豪迈科技、玲珑轮胎等跌幅较大。
  本周要闻:国常会要求开展新一轮汽车下乡
  新能源汽车:1)特斯拉入选标普500指数;2)宝马德国工厂将生产电动汽车;3)通用电动和自动驾驶投资增加35%;4)大众集团“油转电”预算增至730亿欧元。
  智能汽车:1)滴滴发布首款定制网约车D1;2)上汽通用将首次启动大规模车载互联系统OTA升级;3)华为新增两项汽车相关专利;4)智华(广东)智能网联研究院有限公司成立。
  本周政策:1)国常会要求开展新一轮汽车下乡;2)合肥加快推进新能源汽车产业强链、补链、延链;3)上海印发氢燃料电池汽车发展规划。
  本周数据:批零表现平稳增速改善
  11月第二周批零增速表现稳定,同比增速改善:批发侧日均销量5.6万辆,日均同比增长15%,日均环比增长3%;零售侧日均销量5.0万辆,日均同比增长15%,日均环比下降13%。
  风险提示
  汽车销量不及预期;政策不及预期;原材料成本增加等。
  
打开APP阅读全文

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载

返回顶部
慧博投资分析APP
专业投资者必备工具