安信证券-通信行业:物联网下新生态,RISC~V大有可为-200817
2020-08-18 10:03:23  彭虎,陈昊
研报摘要

  ■构建RISC-V新生态,中国有望成为中坚力量:RISC-V指令集是基于精简指令集计算原理建立的第五代开放指令集架构,具有开源、精简、模块化设计等一系列优势。2015年RISC-V基金会成立,RISC-V很快便获得多家半导体巨头及多国政府的支持,拥有了大量开源实现和流片案例,产业生态逐步进入快速发展期。对于国内市场来说,全新的RISC-V使得我国得以与其他国家站在同一起跑线上,有望在全新生态构建中树立话语权,另外,其开源的特点有利于我国自主可控的实现。目前,我国本土已建立了两大RISC-V联盟,国内厂商也已相继发布多款该指令集的芯片产品,中国有望成为未来的中坚力量。
  ■5G为万物互联赋能,物联网有望迎来快速发展期:当前全球物联网应用主要分为三大主线:面向需求侧的消费性物联网、面向供给侧的生产性物联网以及与智慧城市发展相关的物联网。物联网下游场景极具多元化,其中的诸多场景对已有通信技术提出了更高要求,这也成为了物联网发展瓶颈之一。支持更大带宽、更低时延、更高可靠性和更多连接数的5G网络自标准探讨之日起就以为各物联网场景服务为主要定位,随着5G网络商用新周期的开启,物联网有望迎来快速发展期。
  ■物联网时代,RISC-V大有可为:在产业发展过程中,指令集架构已经形成了较为稳定的市场格局,X86和ARM作为当前最成功的两大指令集,一个主宰了服务器和PC市场,另一个则统治了移动通讯市场。全新的RISC-V指令集很难在短期内挑战现有竞争格局,而全新的物联网市场为RISC-V的发展提供了难得的历史机遇。RISC-V具有开源、精简、模块化的特征完全符合物联网市场下游多元化、碎片化的应用场景,有望提供更高性价比的服务,成为未来物联网市场的首选。此外,2020年8月15日,根据英国媒体,英伟达将以400亿英镑的价格收购ARM、这将导致ARM中立性难以维持,开源指令集RISC-V有望被进一步广泛应用。
  ■投资建议:我们认为,凭借开源、精简等特性以及在物联网时代的发展潜力,RISC-V有望在国内市场迎来发展机遇。建议重点关注致力于提供芯片设计服务和IP授权服务的龙头公司芯原股份。物联网下游市场极度碎片化,因此芯片设计也更具多元化,更多的设计需求有望推动公司设计业务和授权业务的全面发展。另外,公司作为首任理事长单位,与上海集成电路行业协会协作,成立中国RISC-V产业联盟(CRVIC),是国内RISC-V领域的引领企业。目前,公司正积极进行基于RISC-V指令集的定制技术研究,同时入股芯来科技,布局RISC-V处理器内核研发,有望在未来物联网时代获得先发优势。
  ■风险提示:RISC-V生态发展不及预期;物联网应用发展不及预期。
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