东方金诚-新冠疫情对宏观经济的影响及政策应对分析:疫情短期冲击效应较为明显,宏观政策有望加大对冲力度-200213
2020-02-13 17:08:59  
研报摘要

  主要观点
  新冠肺炎疫情最新发展状况:2月4日之后疫情得到初步控制,武汉之外新增确诊病例数量持续下降;2月10日复工带来考验,医学专家判断2月中旬或出现疫情高峰。
  疫情对宏观经济的影响:
  1、基准情形下,疫情将下拉2020年一季度GDP增速1个百分点左右,此后经济运行有望较快恢复基本面驱动,全年经济增速仍有望达到5.7%,较此前的年度预测值降低0.3个百分点;我们认为,当前市场对疫情影响判断可能偏于悲观;疫情不会改变宏观经济中长期走势是当前市场的普遍共识。
  2、短期内,疫情对消费和服务业冲击最为明显,投资和出口受到的负面影响较小,一季度投资对经济增长的贡献率会上升;高频数据显示,疫情在春节前后一个月内对工业生产的冲击力度仍然可控;疫情高峰期会对CPI有小幅推高作用,对PPI则存在下拉效应,但影响幅度均较为有限。
  政策应对:货币政策正在强化定向滴灌,未来降息、降准节奏将会加快,金融严监管节奏和力度也将有所调整;短期内财政减税降费将会加码,财政补贴支出增加明显,今年财政赤字率有望上破3.0%;宏观政策发力将在一定程度上对冲疫情影响,稳定宏观经济运行。
  
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