华泰证券-交通运输行业周报(第四十七周)-201122
2020-11-22 17:11:23  沈晓峰,林珊,袁钉
研报摘要

  本周观点:首选需求持续回暖的航空
  上周(11.16-11.20),沪深300指数、SW交运指数分别上涨1.8%、3.7%。其中,受疫苗研发新进展催化,SW航空和机场板块上涨5.1%和5.1%;受益运输需求提升与竞争格局优化,SW航运和港口板块上涨15.5%和4.5%。其余子板块表现平淡,高速公路/铁路/物流分别上涨2.1%/1.8%/0.4%。
  子行业观点
  1)航空-增持:我国B737MAX复飞尚无时间表;积极布局航空板块。2)机场-增持:上海机场10月流量继续稳步回升。3)航运-增持:集运/油运/干散运费上周环比+4.4%/+0.7%/-2.9%。4)港口-中性:10月全国港口货物/外贸货物/集装箱吞吐量同比增长9.8%/6.0%/11.4%,需求强劲。5)公路增持:10月全国公路货运量同比增长8.9%,受益于经济生产恢复、国内基建赶工期、海外订单回流。6)铁路-增持:京沪/成渝高铁将推出灵活票价机制,旺季有望迎来票价上涨。7)物流-增持:关注竞争格局变化。
  重点公司及动态
  公司推荐:1)中国国航:疫情消退,需求逐步回暖;2)春秋航空:低成本龙头,疫情后业绩恢复迅速;3)中国外运:传统海运业务触底回升,跨境电商业务加速发展;4)粤高速A:高股息值得配置。
  风险提示:经济低迷,疫情超预期,贸易摩擦,油汇风险,竞争恶化。
  
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