核心观点科创板进一步明确“硬科技”定位，禁止房地产、金融投资企业上市。4月16日，中国证监会修改公布了《科创属性评价指引（试行）》，新规分类界定了科创板行业领域，建立了负面清单制度，继续坚守科创板上市的“硬科技”定位，将直接影响3.5万亿的科创板市场，主要包含四项内容修订：1）新增研发人员占比超过10%的常规指标，以充分体现科技人才在创新中的核心作用。修改后将形成“4+5”的科创属性评价指标。2）按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，建立负面清单制度。其中提到，限制金融科技、模式创新企业在科创板上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。3）交易所在发行上市审核中，按照实质重于形式的原则，重点关注发行人的自我评估是否客观，保荐机构对科创属性的核查把关是否充分，并做出综合判断。科创板厘清其扶持“硬科技”的核心定位，并对上交所与券商在审核与保荐方面提出了全新的更高的要求。天风证券牵手恒生电子，设立科技子公司。4月14日，天风证券全资子公司天风创新与恒生电子联手，合计出资5000万的浙江寻常信息网络服务有限公司（以下简称“寻常网络”）正式设立。寻常网络将基于天风证券及研究所在市场研究、产品评测等领域的多年积累，以及恒生电子的内容制作、用户运营、平台运营及产品研发经验，将以视频、直播、在线互动等新内容形式，帮助大众投资者获得更优质的资讯解读、投教辅导等内容服务。金融管理部门再次约谈蚂蚁集团，金融科技创新必须兼顾公平与风险防范。4月12日，人民银行等多部位再次联合约谈蚂蚁集团，要求蚂蚁集团必须正视金融业务活动中存在的严重问题和整改工作的严肃性，对标监管要求和拟定的整改方案，深入有效整改，确保实现依法经营、守正创新、健康发展；必须坚持服务实体经济和人民群众的本源，积极响应国家发展战略，在符合审慎监管要求的前提下，加大金融科技创新，提升金融科技领域的国际竞争力，在构建“双循环”新发展格局中发挥更大作用。在监管理念上，遵循“同样业务、同样监管”的原则，致力于在促进金融科技发展和防范金融风险之间取得平衡。投资建议与投资标的外股方面，我们推荐受益于华人境外投资市场发展红利的高成长性标的富途控股(FUTU.O，买入)、老虎证券(TIGR.O，买入)，同时建议关注香港交易所(00388，增持)、中银航空租赁(02588，增持)。券商板块，当前投资情绪持续处于历史冰点区间，部分标的配置的性价比在持续提升，建议适时把握左侧低位布局良机。同时一季报业绩发布将近，分化加剧下重点关注不同标的业绩预期差。推荐华泰证券(601688，增持)、中信证券(600030，增持)、招商证券(600999，增持)，同时建议关注中金公司(03908，未评级)、兴业证券(601377，未评级)、广发证券(000776，增持)。保险方面，在长端利率阶段性高位企稳以及一季度开门红之后，后续板块的投资重点将切换至后疫情时代负债端的持续改善，包括寿险价值转型、代理人团队提质增效等方面。板块低估值下，中长期配置价值凸显，维持行业看好评级。后续建议关注中国平安(601318，未评级)、中国太保(601601，未评级)。风险提示系统性风险对券商业绩与估值的压制；监管超预期趋严；长端利率超预期下行，导致资产端投资收益率下降以及负债端准备金多提。