长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第29期(总第113期):华为鸿蒙2.0正式发布,开启物联网全场景生态-200916
2020-09-17 13:35:14  刘宾
研报摘要

  行情回顾:
  截至9月11日,沪深300指数2020年涨幅12.95%,中证TMT指数同期涨幅17.84%。其中,计算机板块同期涨幅为20.65%,传媒板块同期涨幅为21.82%,通信板块同期涨幅为0.94%,在28个一级行业中分别位居第10、9、21位。最近一年,沪深300指数涨幅16.49%,中证TMT指数涨幅为23.88%,相对涨幅为7.39%。TMT行业(不包括电子)总体表现优于市场。
  截至9月11日,中证TMT行业整体企业估值倍数(EV/EBITDA)为18.53倍,超过历史平均值正一倍标准差15.89倍,处于估值高位区。计算机行业PE为67.97倍,高于同期历史均值正一倍标准差65.06倍,PB为5.59倍,高于同期历史均值5.18倍,计算机行业处于估值高位区;传媒行业PE为34.52倍,低于同期历史均值49.62倍,PB为3.26倍,略高于同期历史均值负一倍标准差2.57倍,行业估值较低;通信行业PE为38.30倍,低于同期历史均值40.99倍,PB为2.88倍,低于同期历史均值3.48倍,行业估值较低。
  行业资讯:
  ◆华为生态目前已拥有180万开发者,年内推出手机版鸿蒙系统
  ◆北京将建设全球首个高级别自动驾驶示范区
  ◆万达电影仍希望《唐探3》在春节档上映,旗下影院将在国庆节前全部开业
  ◆信通院:8月国内5G手机出货量达到1617万部
  公司动态:
  截至2020年9月11日,我们跟踪的TMT行业(不包括电子)529家公司(计算机250家,传媒171家,通信108家)共计55家(其中:计算机27家,传媒16家,通信12家)披露2020年三季报业绩预告,其中:预增10家(其中:计算机6家,传媒1家,通信3家),略增0家,续盈0家,扭亏4家(其中:计算机2家,传媒1家,通信1家),不确定10家(其中:计算机6家,传媒2家,通信2家),首亏8家(其中:计算机3家,传媒4家,通信1家),续亏11家(其中:计算机5家,传媒3家,通信3家),略减3家(其中:计算机1家,传媒2家,通信0家),预减9家(其中:计算机4家,传媒3家,通信2家)。
  投资建议:
  近日,在2020年华为开发者大会上,华为公司正式发布鸿蒙2.0系统,明年起华为智能手机将全面升级支持鸿蒙2.0,同时该系统还将会向第三方设备开放。据华为介绍,支持鸿蒙2.0系统的家电已经有洗衣机、冰箱、空调、烤箱、电饭煲等常用家电,很快就会上市。不惧美国的打压,华为借助鸿蒙2.0系统,开启消费端物联网的全场景智慧生态的建设,将有望带动国内消费电子领域的产品升级。
  目前,除了传媒行业处于估值低位区,TMT行业整体估值处于高位,建议投资者关注风险。建议持续关注2020年半年报业绩超预期的成长型公司以及软件开发、IT服务、移动互联网服务、影视、5G、无人驾驶相关等细分领域的龙头企业。
  风险提示:
  市场波动风险;人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险。
  
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