东方证券-2020年第42周地产行业周报:节后市场迅速恢复,房企资金监管范围扩大-201018
2020-10-18 19:42:18  房诚琦
研报摘要

  核心观点
  本周市场回顾。第42周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-21.5%。沪深300指数报收4791.68,周度涨幅为2.4%;创业板指数报收2724.50,周度涨幅为1.9%;房地产板块指数报收4098.28,周度涨幅为-0.1%。
  本周行业要闻。2020年9月M2余额216.41万亿元,同比增长10.9%;CPI同比上涨1.7%。央行表示,将进一步扩大重点房企资金监测和融资管理规则适用范围。目前融资“三条红线”已在12家房企试点实施,表外负债也纳入监测范围。易居研究院报告,前三季度全国百城用地价格同比上涨6.9%。
  地产一周数据回顾。本周新房销售环比回升。第42周29大城市新房销售为4.7万套,较第41周增加143.9%;11大城市二手房销售1.3万套,较第41周增加673.4%;一线城市新房、二手房交易较第41周的增速分别为63.7%,639.9%;二线城市新房、二手房交易较第41周的增速分别为231.4%,710.3%。第42周销售增幅较大主因第41周基数小。整体库存和库销比基本持平。截至第42周大城市库存为119.3万套,较第41周持平;库销比为11.0个月,较第41周持平。土地市场出让增加。第42周26大城市合计成交土地23块,较第41周增加14块。土地出让金额上升。第42周26大城市土地出让金为236.2亿元,较第41周增加146.6亿元。平均溢价率明显回升。第42周26大城市土地成交平均溢价率为19.5%,较第41周增加12.3个百分点。2020年第42周26大城市土地流拍数量为0块。
  重点公司公告。保利地产、万科A、世茂股份等11家公司发布9月经营数据,顺发恒业、渝开发发布三季度业绩数据。华夏幸福等3家公司开展债权融资,金科股份拟增发境外股。
  投资建议与投资标的
  国庆节后新房和二手房销售回暖,一二线城市供地和拿地积极性增加,溢价率随之提升。央行持续推进房企降负债监测和管理,表外负债亦纳入监测之中。展望后市,下一阶段市场博弈的焦点是基本面的稳中有进和政策调控的不确定性。我们认为,政策调控的目标仍然是保证市场平稳运营,不宜过度悲观,而全年销售仍存超预期概率,我们看好板块在四季度的估值修复,而在当前政策导向下,低负债强运营的龙头房企,则具备穿越周期的成长能力。我们看好业绩稳健的一线龙头,推荐保利地产(600048,买入)、融创中国(01918,买入)、万科A(000002,买入);与业绩具有弹性的二线龙头,推荐金地集团(600383,买入)、旭辉控股集团(00884,买入)、中南建设(000961,买入)。同时我们看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业,推荐永升生活服务(01995,买入)、碧桂园服务(06098,买入)、保利物业(06049,买入)、招商积余(001914,增持)。
  风险提示
  疫情影响导致销售大幅低于预期。
  政策调控严厉程度高于预期。
  利率发生明显上升。
  
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