西部证券-家电行业周报:受益于宅经济,相关家电品类逆势增长-200215
2020-02-15 11:23:18  孙谦
研报摘要

  受益于宅经济,相关家电品类逆势增长。由于疫情影响,近期线下销售多处于停滞状态,家电销售以线上销售为主,相关厨房电器、环境小家电及电视产品线上销售呈现逆势增长。根据奥维云网数据,1月洗碗机、破壁机、吸尘器线上销售额分别同比增长14.53%、26.11%和11.53%。2020年初至今,蒸汽拖把线上累计销量首次超过电动拖把,销售规模达6.9万台,远高于电动拖把3.4万台的规模。根据海信视像(600060.SH)数据,1月海信社交电视销量环比增长213.46%。
  行情回顾:上周(02.10-02.14)上证综指上涨1.43%,沪深300指数上涨2.25%,家电板块上涨2.00%,家电板块跑赢上证综指0.57个百分点,跑输沪深300指数0.25个百分点。从年初至今的板块表现来看,上证综指下跌4.36%,沪深300指数下跌2.66%,家电板块下跌3.53%,家电板块分别跑赢上证综指0.83个百分点,跑输沪深300指数0.87个百分点。
  上周家电板块主要上市公司中,秀强股份(300160.SZ)涨幅最大,为60.93%。从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看,秀强股份(300160.SZ)(涨幅149.33%)、朗迪集团(涨幅93.42%)和深康佳A(002050.SZ)(涨幅93.36%)领跑整个家电板块。
  投资建议:目前我们认为疫情对于家电行业Q1的终端销售将产生比较大的影响,建议从“恢复”的角度去优选家电行业配置标的。恢复逻辑1:线上恢复比线下快,一旦陆路物流恢复,线上各类销售活动即可展开,相关标的:九阳股份(002242.SZ)。恢复逻辑2:工程渠道恢复比零售快,工程渠道安装不涉及进入已有居民室内,复工后将先行恢复,相关标的:老板电器(002508.SZ)。恢复逻辑3:龙头促销能力强,恢复速度强于一般公司,相关标的:格力电器(000651.SZ)、美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)。
  风险提示:疫情控制低于预期,宏观经济下行,地产交房低于预期
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