中银国际-2月海外宏观动态点评:美国CPI温和,上半年或再难降息-200214
2020-02-14 09:48:21  钱思韵,朱启兵
研报摘要

  美国房价、食品和医疗护理服务价格上升,抵消汽油指数影响,带动CPI上涨。美伊冲突时,能源价格上涨支撑CPI持续走高。近期受新冠肺炎影响,油价下跌,预计短期会拖累CPI上涨,但长期油价有望保持稳定。环比CPI略有下降,但由于消费者信心增强,预计未来食品和娱乐行业CPI将会温和缓慢增长,医疗服务行业未来强劲增长。受疫情影响,交通和个人计算机行业会拖累整体CPI增长,但影响有限。美国非农时薪增速放缓,预计未来增速继续保持温和态势。CPI未来有望平稳,上半年货币政策依旧保持不变,下半年需视具体经济数据判断。
  美国房价、食品和医疗护理服务价格上升,抵消汽油指数影响,带动CPI上涨。美伊冲突时,能源价格上涨支撑CPI持续走高,使CPI略高于核心CPI。近期受新冠肺炎影响,中国原油进口减少,油价下跌,预计短期会拖累CPI上涨,但长期油价有望保持稳定。
  CPI环比下降。食品CPI同比开始下滑,但未来有望保持平稳。消费者信心指数不断回升促使娱乐行业CPI温和增长。医疗行业CPI持续走高,且受疫情影响将会进一步上涨。疫情使中美贸易减弱,拖累交通运输行业CPI增长;同时使美国电子设备短期库存不足,导致个人计算机行业同比CPI负增长,但对美国整体CPI影响有限。
  美国非农平均时薪环比减少,薪资增速放缓。尽管通用汽车在罢工事件后承诺提高工人时薪并将部分临时工转正,带动薪资增长;但是受中国疫情影响,部分企业利润减少,对薪资增速产生负面影响,预计未来薪资增速保持平稳。
  美国CPI未来有望平稳,且美国就业数据较好,美联储降息政策上半年有望保持不动,或延续到下半年再观经济数据而定。
  
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