国信证券-通信行业专题深度:物联网研究框架与投资机会-210412
2021-04-12 13:09:02  马成龙,陈彤,付晓钦
研报摘要

  关键结论与投资建议
  1、物联网是产业数字化的重要基础,在政策、技术、应用、产业龙头的多方面因素推动下,正迎来黄金发展期,其广阔的市场空间及高增速,是未来五到十年的重要投资赛道。
  2、物联网产业链长,涉及底层元器件到整体解决方案的完整科技链条,可挖掘机会众多。在整个需求快速增长的背景下,不同层次的投资逻辑各有特点:
  感知层:关注国产替代
  传输层:关注技术突破与行业龙头
  平台层:关注盈利模式及第三方云平台的垂直行业突围
  应用层:关注即将爆发的场景及终端投资机会
  3、通过分析几个场景的具体案例,认为物联网技术可切实(1)提高信息传输效率(2)降低能源(3)提升库存周转(4)降低人员成本(5)提高管理效率,物联网应用的发展具有内在推动力。
  结合公司质地与当前估值,通信板块物联网标的中,我们重点推荐移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、华测导航、宁水集团。
  核心假设或逻辑
  第一,物联网应用全面普及与升级
  第二,网络技术不断成熟且物联网技术成本不断降低
  第三,物联网技术可与各行各业深度融合,实现数字化升级
  与市场预期不同之处
  第一,从政策、技术、应用、产业龙头等多方面论证了产业发展动力十足,是未来五到十年的黄金赛道
  第二,详细梳理了感知层、传输层、平台层、应用层的投资机会,梳理了产业链和投资框架
  第三,通过典型案例分析物联网对于产业的促进作用,论证产业内生的动力
  核心假设或逻辑的主要风险
  一物联网带来的价值无法覆盖成本
  二规模优势不显著降低成本
  三物联网技术难以与产业深度融合,数据获取难度大

操作成功

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