国信证券-农林牧渔行业2021年5月投资策略:生猪板块拐点向上,重点布局海大、牧原与科前-210430
2021-05-04 20:30:57  鲁家瑞
研报摘要

  投资建议:把握成长股海大与牧原,看好动保与种植景气上行
  1)看好生猪2021行情,核心关注两点:一、2021年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体,业绩分化可能更为极端;二、猪价下行速度放缓,规模养殖市占率快速提升。核心推荐养殖成长股牧原股份,建议关注天邦股份。2)乡村振兴背景下,未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命,供给侧从分散到集中的过程极有可能诞生伟大的公司,行业内提前进行数字化的企业将充分受益,核心推荐自身管理层优秀、熵减进化持续突破增长的农业成长股海大集团。3)动保:生猪规模化带动猪苗行业扩容,核心关注科前生物与生物股份等。4)禽链:成长股机会不在于养殖,而在于消费,核心关注圣农发展与湘佳股份。5)看好种植链景气上行,考虑到转基因可能带来颠覆式的行业变革,建议板块性配置。
  农业整体投资观点如下,自下而上推荐成长股,核心推荐:海大集团(大农业核心成长股)、牧原股份(规模养殖的最佳受益者)、科前生物、圣农发展、湘佳股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中,种植链:1)种业推荐:隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农;2)种植推荐:苏垦农发、中粮糖业。动保推荐:科前生物、生物股份。
  农产品价格跟踪:猪价短期调整   饲料粮景气上行
  生猪板块调整接近尾声,板块向上拐点临近。短期,考虑到行业自繁自养平均成本,我们认为22元/公斤的猪价仍有较强支撑。目前阶段性冻肉库存仍较高,随着冻肉的逐步出库消化,我们判断猪价有望在5月上旬开启向上反弹。禽价较为低迷,板块整体周期下行。种植板块,玉米、大豆等粮价仍在高位,考虑到供需偏紧的格局依然存在,预计仍有一定上涨空间。
  2021年4月份市场行情:农业板块逊于大盘,成长股表现亮眼
  板块行情方面,截止4月28日,本月SW农林牧渔指数下跌0.8%,沪深300指数上涨1.4%,板块跑输大盘1.48%。个股行情方面,科前生物、生物股份、普莱柯等动保头部优质标的涨势强劲,截止4月29日的月涨幅分别达16.3%、13.1%、10.7%。此外,牧原股份近日涨势靓丽,截止4月29日的本月涨幅累积达14.65%。
  风险提示:恶劣天气带来的风险;不可控的动物疫情引发的潜在风险。
  

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