西南证券-4.30中央政治局会议解读:固本培元,用好窗口期-210430
2021-05-02 18:06:21  叶凡
研报摘要

  政治局会议关于经济运行的三个关键表述。目前疫情得到有效控制,经济内生动力持续增强,供给质量提升,消费、投资、贸易等领域主要指标回升。虽然我国经济运行开局良好,但本次政治局会议指出,要辩证看待一季度经济数据,对比近期的重要会议,本次政治局会议上的表述需注意三点:第一,经济恢复不均衡有多层面的体现;第二,“窗口期”在一个层面上是指我国与海外主要经济体的复苏速度不一致产生的,另一个层面则是我国也处于新旧动能迭代形成新发展格局的窗口期,要利用好复苏的时间差,深入推进供给侧结构性改革;第三,强调“打通国内大循环、国内国际双循环堵点”,生产、分配、流通、消费四个关键环节需衔接紧密。本次会议体现出政府对优化经济结构和增长基础有了更高的要求,调结构或将成为下个阶段宏观调控的重要目标之一。
  政策不“急转弯”,侧重薄弱环节,强调“三保”。货币政策方面,本次会议对于货币政策仍然强调宏观政策的连续性、稳定性、可持续性,不急转弯,把握好时度效,但此次会议新增“固本培元,稳定预期”的表述,同时进一步强调对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。今年以来货币政策“稳”字当头,不急转弯,预计后续金融机构在信贷结构方面给,会进一步加大对普惠小微企业、制造业中长期贷款的支持。财政政策方面,强调积极的财政政策要落实落细,兜牢基层“三保”底线。“三保”要求进一步加强财政支持力度,建立健全财政资金直达机制,具体表现为用好一般性转移支付、共同转移支付和专项转移支付。今年我国建立常态化财政资金直达机制并扩大范围,将2.8万亿元中央财政资金纳入直达机制,比去年增加了1.1万亿元。
  三大重点布局领域:一,工业互联网以及产业数字化将迎来快速发展,2025年中国工业互联网产业总体规模预计将达到9.42万亿元左右,今年作为“十四五”的开局之年,工业互联网将进入发展快车道;二,碳达峰关键期的产业布局,本次政治局强调“要有序推进碳达峰、碳中和工作,积极发展新能源”,绿色工、农、服务业,新能源、绿色运输、绿色消费将有长逻辑投资机会;三,严格耕地保护,优化调整农村用地布局,2020年末,我国已建成8亿亩高标准农田,根据农业农村部的规划,2021、2022年我国分别将建成1亿亩高标准农田,“十四五”期间,将实施耕地保护四大工程,相关产业将收益。
  密切关注三方面风险。风险一,防范化解经济金融风险,从平台经济监管、信贷资金监管方面和债市监管三方面入手,对风险进行防控。风险二,房地产泡沫化倾向仍较强,本次会议提出的对策包括:首先,坚持“房住不炒”的定位;其次,土地层面,坚持节约集约;再次,继续推动城乡存量建设用地开发利用。风险三,海外不确定性风险:全球第三波疫情呈现蔓延趋势,且全球接种进度呈现出明显的不均衡;近期大宗商品涨价逻辑依然存在;全球货币大放水后或将逐渐收紧。
  风险提示:海外疫情控制不及预期,国内复苏不及预期等。
  

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