东北证券-电力环保行业2020年报及2021一季报总结:业绩迈上新台阶,电力环保再启航-210504
2021-05-04 20:41:04  王小勇
研报摘要

  报告摘要:
  电力行业2020年2/3以上企业净利润实现同比增长,2021年第一季度近九成企业营收实现同比增长。电力行业(申万电力行业分类)76家A股上市公司中,2020年共有43家营收增速为正,占比56.58%;51家净利润增速为正,51家归母净利润增速为正,占比67.11%。2021年第一季度,68家营收增速为正,占比89.47%;42家净利润增速为正,占比55.26%;50家归母净利润增速为正,占比65.79%。
  环保行业2020年60%以上企业营收、净利润实现同比增长,2021年第一季度80%以上企业营收、净利润实现同比增长。环保行业(申万环保工程及服务行业分类)63家A股上市公司中,2020年共有41家营收增速为正,占比65.08%;40家净利润增速为正,占比63.49%;38家归母净利润增速为正,占比60.32%。2021年第一季度,54家营收增速为正,占比85.71%;51家净利润增速为正,占比80.95%;52家归母净利润增速为正,占比82.54%。
  2021年中报业绩预告披露,5家企业预计(归母)净利润同比上升,1家企业预计同比下降。截至2021年5月1日,电力环保行业共有6家上市公司披露2021年中报业绩预告,其中天富能源预计预计实现净利润1.4亿元,同比增长约935.18%;雪迪龙预计上半年净利润6500万元~8000万元,同比增长600.02%~761.56%。此外,富春环保、旺能环境、万邦达预计2021年上半年净利润同比增长,金山股份预计2021年上半年净利润同比下降。
  投建建议:2021年是“十四五”的开局之年,也是我国实现“碳达峰”、“碳中和”目标的起步之年,全国碳交易市场将于今年上半年正式启动。电力行业是我国碳排放重点行业,转型需求迫切,行业既面临挑战,也迎来机遇。随着电力市场化改革不断推进,电力逐渐回归商品属性,平均电价下降空间有限并有望企稳回升。火电行业建议重点关注华能国际、华电国际;水电行业建议重点关注长江电力、华能水电、三峡水利、涪陵电力。借助“双碳”目标,环保行业有望迎来历史性发展机遇,公司业绩与估值预计将实现戴维斯双击。固废领域建议重点关注伟明环保、瀚蓝环境、龙马环卫、玉禾田。水处理领域建议重点关注首创股份、碧水源。环境监测领域建议重点关注先河环保。
  风险提示:电价大幅下降,政策不及预期
  

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