国信证券-汽车汽配行业前瞻研究~科技造车系列深度一:科技巨头入局,激活造车新动能-210406
2021-04-06 17:32:57  唐旭霞
研报摘要

  运载工具兼生活空间属性,汽车行业变革潜力巨大
  在多数基础科学之上的应用科学,落实到产品端,多是围绕提高人类社会运行效率所展开,其中包括人流、物流、信息流传导等多方面的效率提升,自20世纪末起基于解决该类效率提升而诞生的众多海内外企业,短短数十年间纷纷进入全球市值排名的前列(亚马逊、苹果、阿里巴巴、腾讯等)。汽车作为运载工具(人流、物流)和生活空间(信息流),拥有逾10亿全球存量用户,是具备巨大开发潜力的处女地。
  科技企业从三大核心环节切入,商业化路径逐步打开
  百年汽车变革,自特斯拉始,百度、苹果、华为、小米等互联网科技企业纷纷入局,集中于基建-整车-出行端布局,基建端借助云平台降本增效、网联化智能互联;整车端底盘之上通过智能座舱激活“第三生活空间”,底盘之下以感知-决策-执行为核心实现智能化、基于三电实现电动化,与整车厂强强联合入场“造车”;出行端谷歌Waymo、百度Apollo开启无人驾驶共享出行,特斯拉Robotaxi、宇通Robobus蓄势待发。
  国内:BATH、小米加速对汽车行业的渗透
  百度从“三驾马车”+造车业务两手抓汽车业务,涵盖基建-整车-出行全过程,业务布局全面。腾讯通过出行全场景方案“数字底座”,解决方案涵盖出行服务、腾讯车联、腾讯汽车云、腾讯自动驾驶、智慧交通。阿里以“斑马网络”为核心赋能车企数字化,智慧物流为核心拓宽智能化;与上汽强强联合,打造高端“智已汽车”。华为做汽车的增量部件,智能驾驶、智能电动、智能网联产品进展突破,陆续配套量产。小米官宣进军智能电动汽车行业,“小米造车”尘埃落定。
  海外:以谷歌、苹果为代表的海外科技巨头入场
  谷歌重磅Waymo自动驾驶业务全线自研自动驾驶技术(L4级),正通过Waymo Driver积极寻求与产业相关方的合作,Waymo One有望打开广阔盈利空间。苹果汽车业务人才储备完整,或偏向智能汽车软件和电池,“苹果造车”并非空穴来风,仍需静待花开;苹果汽车领域专利技术亮点频出,可概括为自动驾驶、车内交互、车身设计。
  风险提示:汽车销量不及预期,科技巨头汽车业务推进不及预期。
  投资建议:关注优质整车企业及智能座舱、汽车电子标的
  整车层面,推荐科技公司汽车业务有或潜在合作方上汽集团、比亚迪、长城汽车,以及布局智慧出行的宇通客车;零部件层面,推荐智能座舱端标的德赛西威、福耀玻璃、华阳集团,以及汽车电子龙头企业科博达。

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