国海证券-海外月报(2021年第2期):美国经济数据向好,海外市场表现出色-210501
2021-05-04 14:19:37  李浩,纪翔
研报摘要

  投资要点:
  本周主要观点:
  1、在美国经济强劲复苏,第一季度GDP超预期,政府推出数万亿美元基建计划和美联储在经济火热之际仍坚持超宽松政策等因素影响下,美股指数4月全线收涨,大盘股表现优于小盘股,纳指和标普500指数4月分别上涨5.40%和5.24%,小盘股代表的罗素2000指数4月上涨2.07%。美联储近期发言表明:经济前景面临的风险依然存在,如有需要,将使用工具来支持联邦基金利率,同时鲍威尔提示目前美股市场存在泡沫,市场可能出现大幅波动。
  2、4月港股指数多数收涨,南向资金4月净流入较3月大幅增加,且多数流向热门中概科技股,受此影响恒生科技4月领涨。行业上,原材料业和医疗保健业大幅领涨。
  3、两市场4月成交额较3月均有回落,港股和美股的指数估值均处于高位,股权风险溢价处于低位。受环球疫情再度恶化影响,市场整体情绪较弱,投资者情绪偏向谨慎。
  港股部分:
  市场走势:4月港股指数全线收涨,原材料业和医疗保健业领涨行业
  情绪观察:港股成交额表现低迷,恒生指数波动率维持近期低位,卖空比例连续3周下降,AH溢价保持稳定,投资者情绪偏向谨慎
  资金情况:南向资金4月净流入大幅增加,美元指数4月持续下行
  行业估值:能源、地产建筑业、资讯科技业估值合理,医疗保健、非必需性消费业和必需性消费业估值较高
  美股部分:
  市场走势:4月美股三大指数全部收涨,行业表现分化,房地产领涨
  情绪观察:美股成交额表现低迷,VIX小幅反弹,投资者情绪较谨慎
  中概股:中概股4月多数下跌,超百股下跌超10%
  估值情况:通信设备估值低,其余行业估值处于高位
  风险提示:流动性收紧超预期;国际政治形势动荡;经济复苏不及预期;疫情发展超预期。

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