西南证券-医药行业周报:海外疫情是不确定因素,寻找业绩高增长估值合理品种-210501
2021-05-03 22:42:13  杜向阳,马云涛
研报摘要

  行情回顾:本周医药生物指数上涨] 4.72%,跑赢大盘4.95个百分点,行业涨跌幅排名第1。2021年初以来至今,医药行业上涨6.47%,跑赢大盘8.15个百分点,行业涨跌幅排名第9。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为40倍,相对全部A股溢价率为136%,相对剔除银行后全部A股溢价率为78%,相对沪深300溢价率为193%,环比上升4pp、上升9pp、上升2pp。医药子行业来看,本周生物制品为上涨最多的的子行业,上涨约10.6%,医药商业涨幅最小,为-1.1%。
  海外疫情是不确定因素,寻找业绩高增长估值合理品种。医药板块本周反弹继续分化,处于底部的中小龙头取得相对较好表现,一季报业绩优秀的龙头白马标的也迎来反弹。目前印度疫情爆发,短期难以见到拐点,印度作为制药业大国,疫情对制药业影响较为深远,原料药和CDMO行业有望进一步加速向我国转移,建议关注。整体来看,海外疫情仍然是短期全球经济发展的不确定性因素,A股目前也进入了业绩真空期,我们建议寻找业绩高增长且估值合理品种。
  中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线:
  “创新”主线:1)创新药,重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等;转型创新看好康辰药业、冠昊生物、博瑞医药、海普瑞、科伦药业等;2)CRO/CDMO(CXO),重点看好药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、九洲药业、博腾股份、康龙化成、美迪西、药石科技等;3)创新疫苗,重点看好康泰生物、智飞生物、康华生物、康希诺等;4)创新器械,重点看好迈瑞医疗、健帆生物、佰仁医疗、南微医学、安图生物、爱博医疗、伟思医疗、启明医疗等;5)创新模式,重点看好润达医疗、大参林、一心堂、老百姓、益丰药房、平安好医生、健麾信息、九州通、上海医药、柳药股份等;6)创新检测,重点看好华大基因、金域医学等。
  “自主消费”主线:1)自费生物药,重点看好长春高新、我武生物等;2)血制品,重点看好卫光生物、双林生物、华兰生物、天坛生物等;3)中药消费品,重点看好片仔癀、云南白药等;4)医美板块,重点看好爱美客、华熙生物等;5)连锁医疗服务,重点看好通策医疗、锦欣生殖、爱尔眼科、美年健康等。
  本周稳健组合:迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、长春高新(000661)、云南白药(000538)。
  本周弹性组合:康泰生物(300601)、润达医疗(603108)、山河药辅(300452)、上海医药(601607)。
  本周港股组合:药明生物(2269)、康希诺(6185)、君实生物(1877)、锦欣生殖(1951)。
  本周科创板组合:泽璟制药(688266)、普门科技(688389)、佰仁医疗(688198)、爱博医疗(688050)。
  风险提示:药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败风险。
  
  

操作成功

本研报来自"慧博投资分析终端",想要查看更多研报,您可以下载慧博APP。

立即下载